Mniejszym spółkom wiedzie się gorzej

Miniony, krótszy niż zazwyczaj giełdowy tydzień, zakończył się wzrostem głównych indeksów, natomiast dotychczasowy lider Midwig zakończył tydzień w negatywnym terytorium. Zachowanie indeksów jak i klimat inwestycyjny uzależniony był od zachowania kilku spółek.

Do wzrostu WIG-20 w głównej mierze przyczynił się KGHM oraz w nieco mniejszym stopniu spółki paliwowe, których indeks branżowy odnotował największy wzrost. Zachowanie spółek surowcowych już od kilku miesięcy determinuje zachowanie głównych indeksów, a przyczyną takiego stanu jest zachowanie samych surowców. Im wyższa cena rynkowa surowca, tym wyższe przychody i zarazem możliwość uzyskania wyższej marży na sprzedaży produktów.

Ceny miedzi na świecie łamią kolejne bariery, co z kolei przekłada się na istotne zainteresowanie akcjami KGHM, który na czwartkowej sesji przekroczył barierę 100 zł. Na drugim biegunie znalazły się akcje Agory, która odnotowała kolejny silny spadek, co wynikało w głównej mierze z decyzji zarządu spółki w sprawie obniżenia ceny detalicznej flagowego produktu spółki „Gazety Wyborczej”, w związku z wprowadzeniem nowego opiniotwórczego dziennika wprowadzanego przez konkurencję. Wyprzedaż akcji spółki przełożyła się na słabą postawę indeksu branżowego, który najwięcej stracił. Na szerokim rynku w centrum uwagi inwestorów znajdowały się akcje Elektrimu, który na ostatnich sesjach charakteryzował się ponadprzeciętną zmiennością. Trudno znaleźć wytłumaczenie takiej sytuacji, bowiem z punktu widzenia analizy fundamentalnej sytuacja spółki nie uległa zmianie, natomiast akcje spółki stały się ulubieńcem uwielbiających duże ryzyko inwestorów. Co ciekawe sądząc, po poziomie obrotów, chętnych do gry nie brakuje, bowiem systematycznie walory tej spółki znajdowały się w czołówce najbardziej aktywnych spółek na poszczególnych sesjach. Kolejne spółki, które przyciągały rzesze inwestorów to Alchemia, gdzie do obrotu giełdowego trafiły akcje obejmowane w ramach prawa poboru, a presja sprzedających prawa do akcji negatywnie odcisnęła się na zachowaniu papierów spółki. Natomiast ustalenie prawa poboru na Skotanie spowodowało wzrost akcji spółki względem kursu odniesienia lub w jak kto woli znacznie mniejszy nominalny spadek niż wynika to z teoretycznej wartości prawa poboru.

Podsumowując miniony tydzień należy ocenić pozytywnie, bowiem indeksy zdołały osiągnąć nowe historyczne maksima (potwierdzenie hossy), jednakże należy pamiętać, iż nie wszystkie spółki partycypują we wzrostach oraz na rynku nie ma kapitału, który byłby w stanie podtrzymać ceny akcji na szczytach. Czynnikami ryzyka w dalszym ciągu pozostają rynki surowca, natomiast w najbliższych tygodniach coraz większą rolę winny odgrywać oczekiwania odnośnie wyników za I kw. 06.