Giełdowe debiuty 2007

Spośród tej sześćdziesiątki, 5 spółek już zdążyło zadebiutować na parkiecie. Były to w kolejności – Mewa, Infovide-Matrix, Procad, B3System i Warimpex. W przypadku tej ostatniej spółki, wartość oferty wynosiła 428 mln zł, zaś kapitalizacja GPW, dzięki temu debiutowi wzrosła o blisko 2 mld zł. Trzeba jednak pamiętać, że akcje tej spółki notowane są również równolegle na parkiecie we Wiedniu. Najbliższy czas powinien być równie gorący na rynku pierwotnym.

• nowa emisja + sprzedaż istniejących akcji Źródło: GPW

Już wkrótce do styczniowych debiutantów dołączą akcje Kolastyny. Sprzedaż akcji spółka już zakończyła, a redukcje sięgnęły 98 proc. w transzy inwestorów indywidualnych. Prawa do akcji spółki będą po raz pierwszy notowane na sesji 13 lutego.

Kolejną spółką, która pojawi się na giełdzie, będzie Gadu-Gadu. Do 12 lutego trwa oferta publiczna. Zdaniem specjalistów akcje wyceniane są bardzo wysoko (21 zł za walor), jednak – jak pokazują tegoroczne oferty - również w tym przypadku można spodziewać się dużej redukcji zapisów. Pierwsze notowanie PDA nastąpi jeszcze najprawdopodobniej w lutym.

Źródło: oprac. własne

Pozostałe spółki (poza ES-System, którego prospekt zatwierdził KNF) są na różnym etapie przygotowań. Ich oferty prawdopodobnie pojawią się na rynku w 2007 r. Największą może być IPO, które planuje J.W. Construction (ok. 600 mln zł). Wszystko jednak wskazuje na to, że na rynku dominować będą spółki małe i średnie.

Dużych ofert na GPW mógłby dostarczyć skarbu państwa. W tym roku nie należy się jednak spodziewać po resorcie rewolucji. Kapitalizację naszego parkietu mogłoby poprawić wejście takich spółek jak PSE (czy już raczej Polskiego Koncernu Energetycznego), czy PZU. W przypadku tej pierwszej będzie to możliwe jednak dopiero w 2008 r., zaś IPO PZU, choć oczekiwane od kilku lat, zależy w dużej mierze od rozwiązania konfliktu pomiędzy akcjonariuszami. Nawet, (pomimo szumnych zapowiedzi) nie można liczyć na pojawienie się na giełdzie akcji LOT-u. Tu powód jest podobny do PZU – konflikt pomiędzy akcjonariuszami. W przypadku LOT-u skarb państwa walczy z syndykiem SairLines (25 proc. udziałów) o wpływy w spółce. By przerwać pat decyzyjny rozważane jest odkupienie tego pakietu. Plan przejęcia tych udziałów ogłosił również kontrolowany przez SP, KGHM. Projekt ten spotkał się z życzliwością resortu. Wartość LOT-u można szacować na co najmniej 1,7 mld zł (tyle wynosi tylko wartość księgowa udziałów w posiadaniu SP). Resort
zakłada że jego udział w kapitale spółki nie spadnie poniżej 51 proc.

Co więc najprawdopodobniej zostanie sprzedane poprzez giełdę przez ministra Jasińskiego? Ostatnie deklaracje są dość zaskakujące. Gołym okiem widać zmianę w podejściu do rynku kapitałowego ekipy, która plan wpływów z całej prywatyzacji (nie tylko przez GPW) zrealizowała w zaledwie nieco ponad 11 proc. planu na 2006 r.. „Resort skarbu wspiera budowę i rozwój regionalnego centrum finansowego w Warszawie – mówi Ireneusz Dąbrowski, wiceminister skarbu państwa, który nadzoruje spółki mające wejść na GPW.

Ministerstwo Skarbu Państwa opublikowało listę firm, które będą do 2010 r. sprywatyzowane przez GPW. Są na niej firmy zbrojeniowe (Bumar, Nitoerg, PZL), jak i transportowe (LOT), a nawet spółka mająca udziały w dzienniku „Rzeczpospolita”. Trudno się jednak spodziewać, że prace nad IPO w MSP w przypadku tych firm będą na ukończeniu jeszcze w 2007 r. W jednym z wywiadów Michał Krupski nadzorujący w MSP branżę energetyczną nie wykluczył jednak oferty właśnie jednej ze spółek z tej branży (może to być Południowy Koncern Energetyczny).

Źródło: MSP

Giełda może też liczyć na kilka nowych spółek, które są kontrolowane przez Skarb Państwa pośrednio. Ciekawie wygląda zapowiedź zapisana w strategii KGHM, który chce na parkiet wprowadzić swoje dwie firmy zależne – Telefonię Dialog i Ecoren. Z kolei od decyzji ARP zależy, czy na GPW pojawi się PZL Świdnik. Poza telefonią Dialog nie będą to jednak raczej duże oferty, co nie znaczy, że nie będą ciekawe.

Spółką która niemal każdego roku wymieniana jest jako przyszły debiutant na GPW, jest PZU. Trudno jednak spekulować, co do szans pojawienia się na giełdzie firmy, gdzie sytuacja jest dużo bardziej skomplikowana niż w firmie LOT. Ewentualne pojawienie się PZU na giełdzie podniosłoby kapitalizację naszego parkietu o co najmniej 25 - 30 mld zł. Największy krajowy ubezpieczyciel raczej jednak na parkiecie w tym roku się nie pojawi.

Najbardziej zaawansowane prace dotyczą firm, które zostały objęte dokumentem pod tytułem: „Kierunki prywatyzacji majątku Skarbu Państwa w 2007 r.” Spośród kilkudziesięciu firm zaledwie kilka zostało zakwalifikowanych do wejścia na GPW. Dotyczy to Zakładów Azotowych w Tarnowie i Kędzierzynie i Huty Łabędy (ostateczna decyzja nie jest jeszcze podjęta). Najbardziej zaawansowane prace są jednak w przypadku firmy – Sklejka Pisz. Spekuluje się również, że poprzez ofertę publiczną zostanie sprywatyzowana Kopalnia Soli w Kłodawie.

Zarząd giełdy wiele sobie obiecuje po debiutach zagranicznych firm na GPW. Według zapowiedzi prezesa GPW, może ich w tym roku być przynajmniej 6-8. To niezwykle ważny dla warszawskiej giełdy projekt. Warto zauważyć, że z dzisiejszej kapitalizacji naszej giełdy (670 mld zł), blisko 200 mld zł przypada na spółki zagraniczne.

Źródło: opracowanie własne

Jedna z zapowiadanej ósemki, czyli Warimpex, już na GPW jest notowana. Gdyby zebrać wszelkie spekulacje medialne i wypowiedzi przedstawicieli firm, to można nawet zakładać, że zagranicznych debiutów (z Warimpeksem włącznie), będzie ok. 10.

Bardzo ciekawie wyglądają zapowiedzi dotyczące czeskiej spółki węglowej OKD i Ceska Pojistovana, największego ubezpieczyciela naszych południowych sąsiadów. Od czasu wycofania z GPW akcji Jelfy aktualne jest również pojawienie się w Warszawie spółki, która przejęła jeleniogórską firmę, czyli Sanitasa (notowana w Wilnie). Pewnym debiutantem jest zaś luksemburskiego Orco.

Ciekawie mogą również być przyjęte ewentualne oferty firm ukraińskich – Ukrtelekomu i Karawana. Druga z tych spółek, to właściciel centrów handlowych na Ukrainie, pierwsza zaś, to największy operator telekomunikacyjny u naszych sąsiadów. Nie można też zapominać, że co jakiś czas spekuluje się o tym, że w Warszawie będą również notowane akcje zagranicznych spółek zależnych naszych narodowych koncernów, jak choćby Unipetrol z grupy Orlenu.

Uzupełnieniem debiutów w tym roku będą na pewno przenosiny z rynku CeTO na GPW niemal wszystkich notowanych tam spółek. Jeśli spółka przejdzie na rynek równoległy warszawskiej giełdy, wszelkie procedury zostaną ograniczone do minimum. Nie trzeba będzie choćby przygotowywać pracochłonnego i kosztownego prospektu emisyjnego.

Źródło: CeTO

W tym roku z CeTo na GPW przeszła spółka Mewa, zaś władze giełdy dopuściły już do obrotu walory zakładów lniarskich Orzeł. NA GPW pojawi się również, notowany na CeTO Ventus (zadebiutuje 14 lutego). Przy okazji zmiany rynku notowań spółka roztacza przed inwestorami wizję budowy grupy telekomunikacyjnej.

Oprócz tych dwóch wymienionych spółek z CeTo na GPW mogą podążyć: Aqua (spółka wodociągowa z Bielsko-Białej), Holdikom (spółka komunalna z Ostrowa Wielkopolskiego), Izolacja Jarocin, Karen Notebook, KPPD (przemysł drzewny), Leasco, Rafamet (fabryka obrabiarek), Resbud, czy Zastal.

*W kręgu spakulacji *
Oprócz wymienionych wcześniej firm spekuluje się na temat pojawienia się na giełdzie takich spółek jak min. Żabka. Właściciel sieci sklepów na GPW miał się już pojawić w 2006 r., ale prace nad IPO się przeciągają.
Być może już w II kwartale na GPW pojawi się również należący do Getin Holding, Noble Bank. Spekuluje się również na temat gdańskiej spółki BPSC.
W publikacjach prasowych można znaleźć deklaracje o wejściu na parkiet producenta zamknięć do opakowań, spółkę OKD, czy Harper Hygienics. Obie należą do Enterprise Investors. Od jakiegoś czasu mówi się o debiucie Wola Info, niedługo też można oczekiwać na ofertę budowlanego ABM Solid, czy niewielkiej spółki telekomunikacyjnej Open-Net.
Kilkanaście firm zapowiedziało również złożenie prospektu, lub podpisało już umowy z firmami wyspecjalizowanymi we wprowadzaniu spółek na giełdę. Ostatnio o podpisaniu takiej umowy poinformował choćby IDM, czy Polskie Przedsiębiorstwo Wydawnictw Kartograficznych im. E. Romera.

*Rok debiutowego rekordu *
Czy będziemy zatem świadkami giełdowego rekordu pod względem debiutów? Jacek Socha, partner i wiceprezes PricewaterhouseCoopers w Polsce, twierdzi, że tak. Nie tak dawno mówił, że GPW staje się centrum regionalnym dla rynku kapitałowego w naszej części Europy. Według PricewaterhouseCoopers wynika, że w ciągu ostatnich kilku miesięcy 89 spółek ogłosiło lub podtrzymało chęć zadebiutowania na GPW do końca 2007 r.

Można też przypuszczać, że podobnie jak w roku ubiegłym, GPW uplasuje się - pod względem debiutów – na wysokiej pozycji w rankingu europejskich parkietów.

Źródło: GPW

Przed nie lada wyzwaniem będzie więc musiała stanąć Komisja Nadzoru Finansowego, która musi zaakceptować prospekty emisyjne potencjalnych debiutantów. Czy sobie poradzi? Łukasz Dajnowicz z KNF uspokaja – nie ma żadnego problemu. - Jeśli chodzi o prospekty, to KNF ma doświadczonych pracowników i sprawne procedury – mówi Dajnowicz.