Giełda spada na dno. Wczoraj WIG20 spadł poniżej 2400 pkt, pokonując roczne minimum. **Czy fundusze akcji pójdą tym śladem? Money.pl sprawdza jaka przyszłość czeka TFI.
W ciągu ostatnich 12 miesięcy aktywa funduszy zmalały do około 92,1 mld zł ze 137,6 mld zł. Tymczasem najbliższa przyszłość nie wygląda różowo. Z analizy Money.pl wynika, że funduszom akcji nie uda się w tym roku już w znaczący sposób poprawić wyników, a wiele z nich może jeszcze bardziej powiększyć straty.
Funduszowa ruletka
Pierwsze sygnały pogarszającej się koniunktury na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie pojawiły się latem 2007 roku. Jednak dopiero od listopada ubiegłego rozpoczął się stały exodus inwestorów z funduszy akcji, który swoją najwyższą dynamikę osiągną w ostatnich miesiącach.
Wystarczy podać, że tylko w samym sierpniu aktywa zarządzane przez TFI zmalały o 1,1 mld zł. Jak podaje firma Analizy Online monitorująca fundusze w skali roku spadek aktywów wyniósł 33 proc., co wartościowo daje aż 45,5 mld zł. Połowa tej kwoty wynika bezpośrednio z umorzeń jednostek uczestnictwa w TFI, a druga część, m.in. z pogarszającej się koniunktury na rynkach kapitałowych.
| Najgorsze stopy zwrotu TFI* | ||
|---|---|---|
| TFI | fundusz polskich akcji | wynik |
| Skarbiec TFI | Fortis FIO subfunduszy Fortis Akcji | -46,4% |
| Pioneer Pekao TFI | Pioneer Akcji Polskich FIO | -40,5% |
| AIG TFI | AIG FIO Akcji | -38,5% |
| AIG TFI | AIG SFIO Parasol Podatkowy AIG subfunduszy Akcji | -38,1% |
- stopy zwrotu z ostatnich 12-miesięcy, źródło Analizy Online
| "Najlepsze" stopy zwrotu TFI* | ||
|---|---|---|
| TFI | fundusz polskich akcji | wynik |
| Skarbiec TFI | Akcja | -24,1% |
| TFI Allianz Polska | Allianz FIO subfunduszy Allianz Akcji | -21,4% |
| Union Investment TFI | IRFU-AKP_UN | -24,8% |
| TFI SKOK | SKOK FIO Akcji | -25,9% |
- stopy zwrotu z ostatnich 12-miesięcy, źródło Analizy Online
Osoby, które wpłaciły swoje oszczędności we wrześniu lub październiku ubiegłego roku i wybrały fundusze małych i średnich spółek są teraz najtrudniejszej sytuacji. Ich środki skurczyły się bowiem średnio o 50 proc. Pozostałe fundusze akcji również nie mają się czym pochwalić. Wszystkie notują ujemną stopę zwrotu z ostatnich 12 miesięcy.
| Stopy zwrotu funduszy akcji polskich małych i średnich spółek* | |
|---|---|
| TFI | wynik |
| DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek | -52,8% |
| Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO | -50,8% |
| Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO | -50,7% |
| BPH Akcji Dynamicznych Spółek Sub BPH Parasolowy FIO | -49,7% |
| AIG FIO Małych i Średnich spółek | -44,6% |
- stopy zwrotu z ostatnich 12-miesięcy, źródło Analizy Online
źródło: Money.pl
źródło: Money.pl
Zamiana strategii
Kiedy sytuacja na rynku akcji przybrała zły obrót większość funduszy zmieniło sposób komunikowania się z potencjalnymi klientami. Teraz coraz częściej staja się istotne inwestycje ze 100-proc. ochroną kapitału, które nie są nowością na rozwiniętych rynkach finansowych. Kolejne podwyżki stóp procentowych dokonywane przez Radę Polityki Pieniężnej obudziło zarządzających inwestujących środki w papiery dłużne. Średnia stopu zwrotu tych funduszy to 5-6 proc. w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Nie robi to większego wrażenia jeżeli porównanym to z wynikami TFI operujących na rynku akcji.
Osłabiający się złoty wsparł wyniki funduszy, które działają przede wszystkim na amerykańskim rynku kapitałowym. Gorzej jeśli wybraliśmy TFI inwestujące na rynkach wschodzących zarówno globalnych jak i regionalnych. W tym przypadku korzystne relacje walutowe nie zdołały zniwelować strat, jakie ponieśli zarządzający.
Przyszłość
W najbliższym czasie należy oczekiwać przynajmniej jeszcze jednej podwyżki stóp procentowych, które będą wspierać fundusze lokujące w obligacje. Jednak dla rynku akcji wyższy koszt pieniądza oznacza ograniczenie dostępu do tańszego kapitału przez spółki. Dla giełdy jest to więc negatywny sygnał.
Kolejne ciemne chmury zbierające się nad branżą finansową w USA powoduje, że globalni inwestorzy wycofują środki z takich krajów jak Polska. Spowalniająca gospodarka zarówno za oceanem jak i w Strefie Euro ograniczy dynamiczny rozwój krajowym przedsiębiorstwom - przynajmniej przez jakiś czas.
źródło: Money.pl
Nasza giełda niemal od początku września zachowuje się stosunkowo słabo. Podczas wczorajszej sesji indeks WIG20 ponownie przełamał ważne poziomy i znalazł się najniżej od lipca 2007 roku. To wszystko wróży dalszą wyprzedaż - przynajmniej w krótkim okresie.
Światełko w tunelu pojawi się prawdopodobnie dopiero pod koniec roku. Wiele będzie zależało od rozwoju sytuacji na zagranicznych rynkach akcji. Jednak nawet kilka tygodni ewentualnych wzrostów na poziomie 2-3 proc. na każdej sesji nie będzie wstanie poprawić tegorocznych fatalnych wyników funduszy akcji.
| KOMENTARZ: |
| --- |
|
Marek Knitter Money.pl Fundusze inwestycyjne bardzo lekko podchodziły do reklam telewizyjnych, z których klient wnioskował uzyskiwanie gigantycznych stóp zwrotu z zainwestowanych oszczędności. Nic dziwnego, że napływ środków do TFI dynamicznie rósł. Dopiero pod naciskiem KNF fundusze zaczęły zwracać uwagę, że owszem tak wysoki zysk jest pewny, ale dopiero po kilku latach. Tymczasem koniunktura na giełdzie się pogorszyła, a nikt nie potrafił uświadomić mniej wyedukowanym klientom jak mają postępować w takich sytuacjach. Niestety głos z KNF okazał się spóźniony. Zagrały emocję i kiedy klienci rozpoczęli wycofywanie własnych oszczędności z TFI pogłębiali jednocześnie dalsze spadki na giełdzie. Kolejni inwestorzy mogli liczyć już na coraz niższe wyceny swoich jednostek. Czy tak bolesna lekcja przyniesie odpowiedni efekt w przyszłości? Czy staniemy się mniej odporni na agresywną reklamę instytucji finansowych? Nie sądzę, aby coś
zmieniło. Wystarczy sprawdzić jakie są efekty kampanii dotyczących lokat bankowych. Chcemy się bogacić, nawet czasami wbrew rozsądkowi... |
ZOBACZ TAKŻE: