2010-11-12 06:11

fot: H-Gall/iStockphoto

Warto inwestować w spółki paliwowe. Ale nie we wszystkie

Autor: Marek Knitter

W tym roku prawie wszystkie spółki paliwowe notowane na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych powinny pochwalić się dużo lepszymi wynikami finansowymi niż w 2009. W ostatnich tygodniach to właśnie one brylowały na warszawskim parkiecie.

Branżowy indeks WIG-Paliwa w ciągu ostatnich 12 miesięcy zyskał ponad 38 procent. To jeden z najlepszych wyników wśród branżowych indeksów. Skupiający największe spółki WIG20 w tym samym czasie zyskał zaledwie 17,40 procent, a obejmujący cały rynek WIG ponad 20 procent.

Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej

Wyniki kwartalne takich spółek jak Lotos, PKN Orlen i PGNiG okazały się lepsze od oczekiwań rynkowych. Ten pierwszy zanotował wzrost skonsolidowanego zysku netto do 1,05 mld zł z 578,8 mln zł rok wcześniej i był wyższy od średniej prognoz analityków na poziomie 785,1 mln zł. Z kolei grupa PKN Orlen zarobiła ponad 1,25 mld zł. Zysk był większy o 300 mln od wyniku uzyskanego w tym samym okresie rok wcześniej.

Zdaniem analityków, na drodze do polepszenia marż rafineryjnych spółek paliwowych stoi między innymi umacniający się złoty. Z drugiej strony na rynkach towarowych dynamicznie rosną ceny czarnego złota. Łukasz Bugaj, analityk Xelion Doradcy Finansowi ocena, że wpływ cen ropy naftowej na notowania największych krajowych spółek paliwowych może być przeceniany.

- Warto spojrzeć na notowania cen surowca i spółek w połowie 2008 roku, kiedy baryłka kosztująca prawie 150 dolarów nie uchroniła wyceny krajowych koncernów przed partycypacją w bessie. O wiele lepiej pod tym względem prezentowały się spółki brazylijskie oraz rosyjskie - mówi Łukasz Bugaj.

Podobnego zdania jest Marcin Palenik, analityk z DM Millennium, który zwraca uwagę, że rosnące ceny ropy wpływają na większe przychody spółek rafineryjnych, ale nie koniecznie poprawiają zyskowność. - Spółki te nie wydobywają ropy, lecz ją przerabiają. Wcześniej muszą zakupić surowiec na rynkach towarowych - dodaje.

Do Polski wracają zagraniczni inwestorzy

Akcje spółek paliwowych rosną także ze względu na poprawę sentymentu na rynkach. Zagraniczni inwestorzy instytucjonalni wchodząc ponownie na nasz krajowy rynek wybierają odpowiednio duże spółki, których akcje są bardzo płynne. To jednak oznacza, że gracze muszą bardziej selektywnie podejść do swoich inwestycji.