Mimo dużej aktywności zarządu PKP Cargo w szukaniu oszczędności, spółka w 2015 roku może zanotować spadek wyników - prognozują analitycy DM PKO BP. Wśród przyczyn należy upatrywać m.in. koszty inwestycji w nowy tabor, presję na podwyżki wynagrodzeń dla pracowników oraz spadek cen przewozów.
W najnowszej rekomendacji, DM PKO BP zaleca sprzedaż akcji spółki przewozowej, a cenę docelową papierów wyznaczono na poziomie 70 złotych za walor. To o 5,4 procent mniej w stosunku do ceny, jaką płacono za nie na zakończeniu poniedziałkowej sesji.
"Bardzo duża aktywność zarządu w szukania oszczędności w grupie PKP Cargo,
przynosi wymierne efekty ale nie są one w stanie zrekompensować silnych
spadków cen przewozów" - czytamy raporcie.
Notowania akcji PKP Cargo w tym tygodniu
Jednym z powodów są spadające ceny przewozów. Mogą spaść one średnio w całym roku o 6 procent w ujęciu rocznym. Presję na ich spadek wywierają niskie ceny ropy naftowej na światowych rynkach. Spółka może również obniżać ceny, aby zachować swoje udziały rynkowe. Według danych Urzędu Transportu Kolejowego, PKP Cargo cały czas ma ponad 55-procentowe udziały w rynku przewozów w Polsce. Przewaga ta jednak maleje, gdyż jeszcze pod koniec 2013 roku udział ten wynosił prawie 60 procent.
PKP Cargo stoi również przed wydatkami na nowy tabor oraz wyższymi kosztami wynagrodzeń pracowniczych. "Średni wiek lokomotyw w PKP Cargo to około 32 lata a wagonów około 28 lat. W latach 2016-2018 spółka planuje zakup 20 lokomotyw wielosystemowych (koszt ponad 350mln PLN)" - napisano w raporcie PKO BP. Można się zatem spodziewać, że nakłady inwestycyjne spółki, będą większe niż koszty amortyzacji.
Na razie nie wiadomo, o ile zostaną podniesione zarobki pracowników spółki. Wiemy natomiast, że może to być kwota przekraczająca łącznie poziom 50 mln złotych, gdyż podwyżek przekładających się na takie koszty dla spółki nie zaakceptowały ostatnio związki zawodowe.
Pod koniec maja tego roku PKP Cargo sfinalizowało przejęcie drugiego co do wielkości przewoźnika towarowego w Czechach. Na efekty synergii trzeba będzie jednak jeszcze poczekać.
Koszty infrastruktury
Kolejnym ryzykiem dla spółki jest ewentualny wzrost kosztów użytkowania infrastruktury kolejowej. Analitycy PKO BP szacują, że wzrost przekroczy jeden procent, co przełoży się na podniesienie kosztów dla PKP Cargo o 7 mln złotych.
Przy spadających cenach przewozów oraz rosnących kosztach pracowniczych, infrastruktury oraz inwestycyjnych, lepsze wyniki spółka może osiągnąć poprzez zwiększenie ilość wykonywanych przewozów. Nadzieję w tym zakresie daje rynek kruszyw.
Źródło: Money.pl, na podstawie danych DM PKO BP
Analitycy DM PKO BP przewidują, że w drugim kwartale spółka zarobi 111 mln złotych netto, czyli więcej niż o 67 procent rok do roku. Jednakże poziom skorygowanego zysku wskazuje na spadek o 50 procent do poziomu 33 mln złotych.
W całym 2015, według prognoz, PKP Cargo ma zarobić 207 mln złotych wobec 253 mln złotych rok wcześniej. Nieco większe mają być przychody. Eksperci szacują, że wyniosą one 4 284 mln złotych.