Budimex od początku roku jest na celowniku inwestorów. Po 11 miesiącach wartość akcji niemal się podwoiła. Choć 2014 rok ma być rokiem ożywienia gospodarczego, istnieje duże zagrożenie pogorszenia wyników spółki. - _ Dzisiaj mamy rynek zdołowany i tanich podwykonawców, co sugeruje, że relacja ceny do kosztu może z czasem zmieniać się na niekorzyść generalnych wykonawców _ - podkreślają analitycy Noble Securities.
Początek grudnia nie jest najbardziej udany dla posiadaczy akcji. Wczoraj indeks największych spółek z GPW zniżkował prawie 2 procent. Dzisiaj spadkowy ruch jest kontynuowany. Na całym rynku w Warszawie na plusie jest zaledwie około 90 spółek. Z tych, które przed południem cieszyły się największą popularnością i obrót przekraczał wyraźnie milion złotych, wyróżniał się budowlany Budimex. Jego walory w najlepszym momencie drożały nawet 3,3 procent.
Notowaniom może sprzyjać najnowsza rekomendacja Noble Securities. Analitycy zaktualizowali wycenę akcji Budimeksu.Wyznaczyli ją na 126,1 zł wobec 63,2 zł poprzednio. Mimo podbicia ceny docelowej prawie dwukrotnie, nie zalecają zakupu na obecną chwilę, a jedynie utrzymywanie akcji w portfelach inwestorów. Wszystko przez już i tak mocno wygórowaną cenę jednego waloru. Choć do rekordowych 185,9 zł z początku 2007 roku jeszcze sporo brakuje, to jednak patrząc na notowania z ostatnich 6 lat, tak wysoko jak teraz akcje Budimeksu nie były oceniane.
Tegoroczne notowania akcji Budimeksu Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
Tylko w tym roku zwyżka ceny akcji sięga 100 procent. Budimex bezpiecznie przeszedł przez 2013 rok, który był okresem wyraźnego kurczenia się rynku budowlanego w Polsce. W pierwszych dziesięciu miesiącach roku rynek budowlany zanotował spadek o 14,4 procent w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Choć, jak zauważają analitycy Noble Securities sprzedaż Budimeksu w tym samym czasie spadła o 24,6 procent, to jednak dzięki lekkiemu spadkowi kosztów wykonawstwa i braku konsolidacji PNI spółce udało się poprawić marżę brutto na sprzedaży w obszarze działalności budowlanej do 7,3 procent w porównaniu do 6,1 procent rok wcześniej.
Zdaniem analityków Noble Securities trudno oczekiwać utrzymania stosunkowo dobrych wyników także w 2014 roku. _ Są zarówno argumenty przemawiające za tym, że w nowym rozdaniu firmom budowlanym będzie łatwiej, czyli zmiana nastawienia GDDKiA lub zniknięcie z rynku niedoświadczonych graczy oferujących niskie ceny w przetargach. Z drugiej strony są argumenty, które w naszym odczuciu przemawiają za tym, że drugie rozdanie będzie trudniejsze od pierwszego _. _ Jest to przede wszystkim stan rynku budowlanego wtedy i dziś - czytamy w raporcie Noble Securities. _
| Wybrane dane finansowe i prognozy Noble Securities dla Budimeksu (w mln zł) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| wybrane dane finansowe | 2010 | 2011 | 2012P | 2013P* | 2014P | 2015P |
| przychody ze sprzedaży | 4 430 | 5 516 | 6 078 | 4 703 | 4 372 | 5 378 |
| wynik operacyjny (EBIT) | 331 | 135 | 182 | 178 | 161 | 256 |
| wynik netto | 267 | 76 | 186 | 166 | 152 | 227 |
| wskaźnik ceny do zysku | 12,6 | 44,6 | 18,1 | 20,3 | 22,1 | 14,9 |
źródło: Noble Securities
- bez uwzględnienia zysku na transakcji sprzedaży Budimex Danwood_ _
_ Poprzednie rozdanie rozpoczynaliśmy w euforystycznie nastawionym rynku, co znajdowało odzwierciedlenie w wysokich cenach materiałów i podwykonawców. Później ceny robocizny i materiałów spadły, co było okresem żniw dla generalnych wykonawców. Dzisiaj mamy rynek zdołowany i tanich podwykonawców, co sugeruje, że relacja ceny do kosztu może z czasem zmieniać się na niekorzyść generalnych wykonawców. Niemniej jednak na weryfikację tej tezy przyjdzie nam czekać dobre kilka kwartałów, a do tego czasu kusząca wydaje się perspektywa wzrostu sprzedaży i poprawy wyników w Budimeksie w 2015 _ - podsumowano.
Powyższy tekst stanowi wyraz osobistych opinii i poglądów autora i nie powinien być traktowany jako rekomendacja kupna bądź sprzedaży papierów wartościowych.
Czytaj więcej w Money.pl