Analitycy BM BPH, w raporcie z 18 grudnia, obniżyli cenę docelową jednej akcji Orbisu do 46,55 zł z 47 zł. Nadal rekomendują _ akumuluj _.
Raport wydano przy kursie 40,5 zł za akcję spółki.
_ Transakcja przejęcia portfolio 38 istniejących hoteli w krajach CEE od większościowego właściciela Orbisu oznacza skokowe zwiększenie skali działalności, w tym przekroczenie magicznej granicy 200 mln zł EBITDA, ale pozostawia wątpliwości co do kreowania dodatkowej wartości dla akcjonariuszy _ - napisali analitycy BM BPH.
_ (...) W kontekście postępującego nasycenia rynku krajowego i braku perspektyw na zwiększenie skali działalności pozytywnie oceniamy potencjał ekspansji geograficznej. Długofalowe korzyści w postaci wzrostu EBITDA oraz perspektywy na analogiczny wzrost EPS, przy zachowaniu bezpiecznego poziomu zadłużenia mają szansę przyćmić znaki zapytania dotyczące wartości kupowanego portfolio oraz przejściowy spadek dywidendy wypłacanej przez spółkę, jednak krótkofalowo będą one naszym zdaniem rzutować na percepcję walorów _ - dodali.
BM BPH zakłada, że w 2014 r. spółka wypracuje ponad 204 mln zł skonsolidowanej EBITDA (+6,0 proc. rdr) i blisko 80 mln zł skonsolidowanego zysku netto (+22 proc. rdr) oraz - po konsolidacji nowych aktywów - odpowiednio 282 mln zł EBITDA i 106 mln zł zysku w 2015 r.
