Analitycy Wood & Company rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla KGHM od zalecenia _ sprzedaj _, z ceną docelową wyznaczoną na poziomie 91 zł.
Raport został wydany przy cenie 116,9 zł za jedną akcję miedziowej spółki.
Zdaniem analityków Wood&Co. nadwyżki na rynku miedzi utrzymają się do 2016 r., przez co KGHM będzie pozostawał pod presją.
_ - Czasy wysokiej dywidendy należą do przeszłości. (...) KGHM wypłaca obecnie jedną trzecią zysku, co implikuje stopę dywidendy na poziomie 1,9-2,5 proc. w latach 2015-2020 według naszych szacunków. W tym i przyszłym roku dywidendy będą finansowane z długu, ze względu na wysokie nakłady w Polsce, gdzie spółka rozwija złoże Głogów Głęboki-Przemysłowy. Również Inwestycje w Sierra Gorda i wydatki na projekt Victoria będą tworzyć presję na przepływy pieniężne _ - napisano.
_ - Od 2016 r. dywidendy mogą mieć potencjał do wzrostu, jednak istnieje ryzyko, że rząd może wymagać inwestycji w projekty poza podstawową działalnością KGHM, co ponownie wytworzy presję na cash flow _ - dodano.
W opinii Wood&Co. koszty Sierra Gorda będą wyższe niż zakłada rynek, na co może wskazywać m.in. fakt, że podniesione ostatnio założenia przez spółkę i tak pozostają poniżej kosztów porównywalnych projektów w tym regionie.
Autorzy raportu uważają jednak, że projekt Victoria może stać się perłą w koronie KGHM.
_ - Przy prawdopodobnych nakładach w wysokości 1,3 mln dolarów, w naszej opinii, nie uwzględniając premii za ryzyko projekt zwiększy wartość spółki o 1,1 mld dolarów, czyli 17 zł na akcję _ - napisano.
Porównaj na wykresach spółki i indeksy Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
