*Analitycy DI BRE Banku, w raporcie z 23 maja, obniżyli cenę docelową akcji PKO BP do 49 zł z 53 zł, utrzymując dla nich rekomendację _ kupuj _. Rekomendację wydano przy cenie 42,99 zł. W piątek na zamknięciu jedna akcja banku warta była 43,23 zł. *
_ W naszej opinii wyniki za 1Q 2011, mimo że były poniżej naszych i rynkowych oczekiwań, dowiodły, że PKO BP jest beneficjentem rosnących rynkowych stóp procentowych po stronie marży depozytowej. W konsekwencji podtrzymujemy nasze stanowisko, że bank poprawi swoją marżę odsetkową w środowisku wyższych stóp procentowych, chociaż nastąpi to z opóźnieniem z powodu presji na marżę kredytową _ - napisano w raporcie.
_ Po zrewidowaniu w dół naszych prognoz zysku średnio o 8-12 proc. na lata 2011-2013, obniżamy naszą 9-miesięczną cenę docelową do 49 zł (poprzednio 53,0). Z drugiej strony, ponieważ kurs akcji spadł o 4 proc. od momentu publikacji wyników za 1Q 2011, podtrzymujemy rekomendację +kupuj+. PKO BP jest drugim po ING BSK najtańszym bankiem, notowanym na wskaźniku 2011 P/E na poziomie 13,6x. Oznacza to 3 proc. dyskonta do średniej dla spółek porównywalnych, pomimo że obecna cena nadal zawiera 2,6 proc. yieldu dywidendowego _ - dodano.
