Analitycy DM BDM, w raporcie z 22 września, obniżyli rekomendację TVN do _ redukuj _ z _ trzymaj _, a cenę docelową jednaj akcji spółki do 14,66 zł z 16,32 złotego.
Raport wydano przy kursie 15,9 zł, a w czwartek ok. godz. 9.30 za jedną akcję spółki płacono 15,8 złotego.
_ - Z uwagi na przyjęcie już w marcu 2014 założenia o spadku oglądalności nie decydujemy się na istotne zmiany w projekcjach na 2014 rok. Obniżyliśmy przychody o niespełna 1 proc. w porównaniu do poprzedniego raportu. Również dokonane korekty na poziomie EBITDA nie są znaczące _ - napisano w raporcie.
_ - Niemniej z uwagi na utrzymanie spadków oglądalności w latach 2015-2016 oraz rozluźnieniu kosztów programowych zmuszeni byliśmy do rewizji w dół dalszych prognozowanych wyników _ - dodano.
Analitycy DM BDM podali, że wynik EBITDA na lata 2015-2016 został obniżony odpowiednio o 6,9 proc. oraz 9,9 proc.
_ - Coraz trudniej nam uzasadnić obecne wysokie mnożniki TVN, szczególnie w obliczu przeciętnej ścieżki wynikowej na kolejne kwartały. Dlatego uwzględniając korekty w modelu zdecydowaliśmy się na obniżenie wyceny do 14,66 zł/akcję. Jest to poniżej obecnej ceny rynkowej i tym samym zmieniamy również zalecenie średnioterminowe z _trzymaj" na _ redukuj _ - dodali.