Espirito Santo Investment Bank w swoim raporcie z 18 października podtrzymuje rekomendację _ sprzedaj _ dla Alior Banku i obniża cenę docelową do 70 zł na akcję z 71 zł.
Analitycy BESI są zaniepokojeni tym, że Alior Bank może wkrótce potrzebować podniesienia kapitału, przede wszystkim z powodu spadku wskaźnika wypłacalności poniżej poziomu rekomendowanego przez KNF.
Wycena BESI zakłada, że po wyksięgowaniu z kapitałów własnych 330 mln zł wyniku netto ze sprzedaży ubezpieczeń, na koniec IV kwartału 2013 r., wskaźnik wypłacalności banku wyniesie 11,5 proc., a minimalny wskaźnik, rekomendowany przez KNF, to 12 proc. Dodatkowo, wskaźnik Core Tier 1 wyniesie w tym samym okresie 9,8 proc., a minimalny wskaźnik, rekomendowany przez KNF, to 9 proc.
Co prawda, jak podkreśla autor raportu Kamil Stolarski, analityk BESI, wskaźnik wypłacalności można odbudować przy pomocy pożyczki podporządkowanej, natomiast niski poziom CT1 jest zbyt niski, aby Alior Bank mógł spokojnie myśleć o zwiększeniu sumy bilansowej, co jest kluczem jego do rentowności.
Stolarski oczekuje także, że na wyniki za rok 2013, negatywny wpływ będą miały słabe wyniki za III kwartał oraz brak pozytywnej sezonowości w IV kwartale. Pozostałe ryzyka, związane z Alior Bankiem, to możliwy spadek zaufania inwestorów w stosunku do spółki, niepewny los pakietu akcji, będących własnością grupy Carlo Tassara, stosunkowo niski wskaźnik pokrycia rezerwami należności z utratą wartości w porównaniu do pozostałych polskich banków oraz ryzyko spowolnionego wzrostu w przypadku, kiedy podwyższenie kapitału nie będzie miało miejsca.