2011-04-21 06:36

fot: JSW S.A.

Kupuj akcje JSW za mniej niż 1100 złotych

Autor: Łukasz Pałka, Artur Nawrocki

Akcje Jastrzębskiej Spółki Węglowej dadzą zarobić inwestorom pod warunkiem, że Aleksander Grad nie będzie ich sprzedawał za więcej niż 1,1 tysiąca złotych za sztukę. Debiut mogą jednak skutecznie zepsuć strajkujący górnicy.

Money.pl przeanalizował, jak najprawdopodobniej będzie wyglądać największa w tym roku oferta sprzedaży akcji spółki Skarbu Państwa na rynku pierwotnym. Zgodnie z zapowiedziami resortu skarbu Jastrzębska Spółka Węglowa ma zadebiutować na giełdzie 30. czerwca, chociaż wicepremier Waldemar Pawlak zasugerował wczoraj, że ze względu na strajk górników wejście koncernu na warszawski parkiet może się opóźnić.

Akcje warte nie więcej niż 1,1 tysiąca złotych

Górnicy z JSW zarabiają 6,8 tys. zł miesięcznie. Chcą podwyżek
Money. pl porównał JSW z innymi innymi spółkami wydobywczymi notowanymi nie tylko w Polsce, ale również na zagranicznych parkietach. Z naszych szacunków wynika, że wartość wszystkich 10,5 miliona akcji JSW mieści się w przedziale od 9,8 miliarda złotych do 12,4 miliarda złotych. Tutaj przeczytasz, jak dokładnie to policzyliśmy. Oznacza to, że jeden papier spółki, który będzie dostępny w ofercie publicznej, jest wart od 933 złotych do 1184 złotych. Oczywiście Skarb Państwa jeszcze przed debiutem, podobnie jak to było w przypadku ubiegłorocznej oferty koncernu energetycznego Tauron, może dokonać podziału akcji, np. w stosunku 10:1. To oznacza, że wówczas wycena jednej akcji JSW spadnie 10-krotnie (od 93,3 zł do 118,4 zł) przy jednoczesnym 10-krotnym wzroście ich całkowitej liczby.

I zapewne w tym przedziale cenowym Skarb Państwa będzie chciał ustalić cenę maksymalną, po której inwestorzy będą składać zapisy na akcje, a potem ich cenę emisyjną. Im ona mniejsza, tym większe szanse inwestorów indywidualnych na zysk na debiucie. Będzie on jednak zależał przede wszystkim od koniunktury na giełdzie i zainteresowania ofertą wśród inwestorów instytucjonalnych.

- Popyt na akcje ze strony inwestorów zagranicznych, funduszy emerytalnych czy krajowych funduszy inwestycyjnych z pewnością będzie duży - przyznaje w rozmowie z Money.pl Krzysztof Zarychta, analityk z DM BDM. Zaznacza jednak, że przeciągający się strajk górników w JSW może jednak skłonić dużych graczy do większej ostrożności i tym samym nieco zepsuć sam debiut.

Dla każdego pakiet akcji za maksymalnie 4 tysiące złotych

Chociaż prospekt emisyjny JSW jeszcze nie został opublikowany, to Skarb Państwa już wcześniej deklarował, że do inwestorów indywidualnych trafi pakiet 30 procent oferowanych akcji. Można się również spodziewać, że podobnie jak w przypadku ubiegłorocznych ofert Skarb Państwa wprowadzi limity na maksymalną liczbę zapisów. Ma to uchronić drobnych graczy przed koniecznością ponoszenia kosztów kredytów za zakup akcji. Jeżeli taki scenariusz się zrealizuje, wówczas do inwestorów indywidualnych trafi 1 milion akcji przed podziałem. Jeżeli założymy, że oferta będzie cieszyła się takim samym zainteresowaniem jak ubiegłoroczne, czyli na papiery JSW zapisze się 300 tysięcy osób, wówczas każdy z nich dostanie nie więcej niż 3-4 akcje (30-40 akcji po podziale w stosunku 10:1). Wartość pakietu dla pojedynczego gracza można więc szacować na około 3-4 tysiące złotych.

Debiutowi sprzyja sytuacja na rynku, zagraża strajk

Ziętek: Prywatyzacja kopalni JSW to rabunek
Obecnie sytuacja spółek wydobywczych obecnych na GPW jest dość dobra. To zdaniem analityków powinno sprzyjać udanemu debiutowi JSW. - Koncernowi sprzyjają przede wszystkim dobra sytuacja na rynku węgla koksującego, a także na rynku stali - podkreśla Krzysztof Zarychta. Dodaje, że zainteresowaniu akcjami JSW będzie również sprzyjać fakt, że jest to jeden z największych koncernów wydobywczych w Europie.

Również w ostatnim czasie spółki z branży węglowej notowane na GPW doczekały się dobrych rekomendacji od analityków, którzy wierzą we wzrost cen ich akcji.

Źródło: Money.pl na podstawie rekomendacji. *Wobec kursu zamknięcia z 20.04.2011. **Kurs w przeliczeniu na złote po kursie korony czeskiej z 20.04.2011.

Akcje spółek wydobywczych na GPW rosną już od dłuższego czasu. Bogdanka w ciągu ostatnich sześciu miesięcy zyskała ponad 17 procent, z kolei Sadovaya od swojego niedawnego debiutu zyskała już 25 procent.

Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej

Jest jednak zagrożenie, które może nieco niepokoić inwestorów i wpłynąć na osłabienie wzrostów na debiucie i tuż po nim. To przede wszystkim napięta sytuacja w samym koncernie i zagrożenie strajkami, które kosztują około 30 milionów złotych dziennie. Do tego trzeba koniecznie pamiętać, że pracownicy JSW dostaną 15 procent akcji za darmo. A ponieważ Skarb Państwa chce udobruchać protestujących, to oferuje darmowe papiery również osobom, które ze względu na staż pracy nie mają jeszcze uprawnień do walorów JSW. To wszystko sprawia, że na rynku może pojawić się sporo akcji, które pracownicy będą chcieli sprzedać bez względu na cenę, co może wpłynąć na spadek kursu.

Na drugiej stronie przeczytasz, jak dokładnie wyceniliśmy akcje JSW