2012-01-17 06:07

fot: Reporter Poland/East News

Agencje ratingowe rządzą polską gospodarką. Zobacz jak

Autor: Andrzej Zwoliński, Artur Nawrocki

Rosnące raty kredytów, coraz wyższe podatki, spadki na giełdzie. To czeka Polskę, jeśli agencje ratingowe obniżą ocenę stanu naszych finansów publicznych i gospodarki. Boleśnie odczujemy także obniżenie ratingów krajów strefy euro. Mimo nasilającej się krytyki i pozornego spokoju na rynkach, cenzurki wystawiane przez trzy największe światowe agencje, czyli Standard&Pors, Moodys i Fitch, mają bowiem olbrzymie znaczenie dla naszych portfeli.

Reakcja giełd na doniesienia o obniżce ratingów krajów strefy euro

Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej

Decyzja S&P nie wpłynęła też znacząco na rynki walutowe. Wprawdzie podczas piątkowego handlu złoty się umacniał, ale tylko nieznacznie. - O decyzji agencji spekulowało się już o dłuższego czasu, więc w pewien sposób była oczekiwana przez rynek - mówi Money.pl prof. Stanisław Gomułka, główny ekonomista BBC, były wiceminister finansów. To jego zdaniem tłumaczy dość spokojną reakcję inwestorów.

4 grudnia agencja ratingowa S&P umieściła 15 krajów strefy euro na liście tzw. obserwacyjnej. Już wtedy możliwość obniżenia ocen dla tych państw stała się pretekstem dla ucieczki kapitału z europejskich parkietów.

Reakcja giełd na doniesienia o możliwej obniżce ratingów krajów strefy euro

Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej

- Decyzje agencji ratingowych można podzielić na dwie kategorie. Pierwsza to reakcja na wydarzenia i dane napływające z krajów lub instytucji finansowych. To najczęstsza przyczyna zmiany ratingów. Druga opiera się na antycypowaniu wydarzeń. Obniżka ocen następuje, gdy negatywne efekty decyzji ekonomicznych czy jakiś zdarzeń stają się nieuniknione - tłumaczy Gomułka.

- Rating państwa to ocena jego wiarygodności fiskalnej - mówi Money.pl prof. Dariusz Filar, członek rady gospodarczej przy premierze. - Najważniejszym ich skutkiem dla rządów jest wycena emitowanych przez nie obligacji, czyli koszt pożyczanego pieniądza. Wbrew temu, co mówi się o wiarygodności tych ocen, między innymi w kontekście oceny Lehman Brothers w 2008 roku, ja bym jednak ich nie dyskredytował - mówi ekonomista.

Źródło: Financial Times, agencje ratingowe, Bloomberg, *Prognozy Komisji Europejskie na rok 2012

Zdaniem prof. Filara, inwestorzy oprócz ratingów kierują się też innymi wskaźnikami. - Potrafią rozdzielać rynek długu i rynek akcyjny. W tym drugim przypadku ratingi mają zdecydowanie mniejsze znaczenie - ocenia. Cięcie ratingów to wyższe podatki, raty kredytów i...

- Każde kolejne obniżenie ratingów krajów strefy euro zwiększa ryzyko makroekonomiczne w całym regionie, w tym przypadku Unii Europejskiej. To wiąże się z odpływem kapitału portfelowego z krajów takich jak Polska. To z kolei bezpośrednio odbija się na złotym i na kursach giełdowych czyli wycenie przedsiębiorstw - mówi prof. Stanisław Gomułka.

Czytaj więcej Pożyczanie w nieskończoność nie daje bogactwa Chciwi bankierzy to bajeczka polityków dla obywateli - pisze prof. Winiecki.

Jako główne zagrożenie dla Polski w najbliższym czasie wskazuje możliwość dalszego pogarszania się sytuacji w Portugalii i na Węgrzech. - Spodziewam się nawet czerwonego, mocno kryzysowego rozwoju sytuacji. Jest duże zagrożenie, że te kraje pójdą w ślady Grecji - prognozuje były wiceminister finansów.

- Nie cieszyłbym się spokojną reakcją rynków na obniżenie ratingów części unijnych krajów, w tym tak znaczących jak Francja, Włochy czy Hiszpania. Te konsekwencje prędzej czy później i tak odczujemy - mówi Money.pl prof. Krzysztof Rybiński. - Za oceną Standard & Poor's prawdopodobnie pójdą pozostałe agencje - stwierdza. Jego zdaniem najbardziej dotkliwe skutki to dalsze osłabienie złotego, a co za tym idzie wzrost kosztów kredytów walutowych oraz wzrost kosztów obsługi długów państwa. To drugie będzie wiązało się z gorączkowym poszukiwaniem przez rząd dodatkowych pieniędzy.

Na drugiej stronie przeczytasz, dlaczego niższy rating oznacza wyższe raty kredytów