2012-02-21 09:44

Decyzja w sprawie Grecji zapadła. Co ze złotym?

Autor: Konrad Ryczko

W trakcie porannego handlu złoty nieznacznie zyskuje korzystając na poprawie globalnych nastrojów za sprawą porozumienia ministrów finansów ws. Grecji. Polska waluta wyceniana jest następująco: 4,1630 PLN za euro, 3,1355 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,448 PLN względem franka szwajcarskiego.

Rentowności polskiego długu na giełdach spadają osiągając 5,51 proc. w przypadku instrumentów 10-letnich. Podczas sesji w Azji wypracowane zostało porozumienie w zakresie drugiego pakietu pomocowego dla Grecji. Ministrowie Strefy Euro uzgodnili, iż Hellada otrzyma 130 mld EUR, oraz nakreślono rozwiązania pozwalające jej zmniejszyć dług względem PKB do poziomu około 120,5 proc. w 2020 roku.

Zobacz co się dzieje na rynku złotego

Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej

Ponadto przyjęto projekt strat inwestorów prywatnych na obligacjach greckich rzędu 53,5 procent ( wcześniej zgadzali się oni na straty na poziomie 50 proc. wartości nominalnej obligacji, co odpowiadało około 70 proc. aktualnej wartości netto). Informacje te znalazły odzwierciedlenie w skokowym wzroście wartości wspólnej waluty na rynku, powodując również zwrot inwestorów w kierunku bardziej ryzykownych aktywów, w tym walut emerging markets.

Z doniesień krajowych warto wspomnieć wczorajsze wypowiedzi decydentów związanych z kreowaniem polityki monetarnej. Pierwszym z nich był prezes NBP, Marek Belka, który powiedział, iż w Polsce nie widać objawów spirali cenowo płacowej, która zmusiłaby NBP do ostrej reakcji. Ponadto dodał, że inflacja w Polsce znajduje się na stanowczo wysokim poziomie, a samą jej genezę można określić jako produkt z importu.

Drugim decydentem, który zabrał głos podczas wczorajszej sesji był Andrzej Kazimierczak, który w wywiadzie dla agencji Reuters zasugerował, iż inflacja wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie i dlatego też trudno obecnie mówić o obniżce stóp procentowych. Członek RPP dodał, iż może nie trzeba już podkreślać potrzeby zaostrzania polityki pieniężnej, aczkolwiek tego nie można bezwzględnie wykluczyć.

Sygnalizowaliśmy już w poprzednich raportach, że ostatni niższy od oczekiwań odczyt inflacyjny na poziomie 4,1 proc. (oczekiwano 4,3 proc.) można prowadzić do złagodzenia tonu wypowiedzi członków Rady i tym samym zmniejszenia kontrastu pomiędzy oczekiwaniami rynku (obniżka o 25 punków bazowych w III kw. 2012 roku), a retoryką gremium.

W połączeniu z decyzją o zmniejszeniu aktywności BGK na rynku w następnych kwartałach tworzy to układ braku wsparcia złotego na rynku przez czynniki lokalne w przypadku potencjalnego ruchu korekcyjnego na rynkach.

Z technicznego punktu widzenia na rynku złotego można zaobserwować widoczny spadek zmienności co sugeruje, iż ruch wzrostowy w chwili obecnej uległ wyczerpaniu w oczekiwaniu na kolejne impulsy. Paradoksalnie sytuacja fundamentalna wspierałaby zwyżki na rynkach: obcięcie stopy rezerw w Chinach, porozumienie w sprawie pomocy dla Grecji oraz ostatnie względnie optymistyczne dane fundamentalne.

Należy jednak pamiętać, iż większość tych doniesień jest już zdyskontowania w cenach, a powrót amerykanów do handlu może zainicjować szeroką, aczkolwiek najprawdopodobniej płytką korektę.

Bądź na bieżąco z sytuacją na rynkach