W dalszym ciągu oczy całego świata zwrócone są na USA. To z tego rynku przyszedł kolejny impuls do spadków na giełdach na świecie. Impulsem tym po raz kolejny okazały się straty sektora finansowego i spekulacje na temat przyszłych strat oraz sposobów „zamiecenia tych wyników pod dywan” dzięki sztuczkom księgowości. Niektórzy publicyści nazwali to nawet kryzysem zaufania do banków inwestycyjnych, co jest w Stanach Zjednoczonych tematem bardzo medialnym i czułym zważywszy na doświadczenia z przeszłości z ENRON-em. Wydaje się więc, że póki sytuacja nie wyklaruje się i sektor nie udowodni, że ujawnił w pełni straty z ryku subprime, nerwowość rynku i tym samym jego zmienność nie zmaleje.
Na tym tle oazą spokoju tym razem nie były ani
rynki azjatyckie ani Ameryki Łacińskiej. Na szczęście dla inwestorów korekta na rynku chińskim nie okazała się tak głęboką jaką mogłaby być, biorąc pod uwagę wcześniejszy gwałtowny wzrost indeksów. W najbliższych 3 miesiącach oczekujemy lekkiego osłabienia indeksów przy zachowaniu wysokiej zmienności, do której inwestorzy muszą się już przyzwyczaić, gdyż nawet w horyzoncie 12 miesięcy, gdy oczekujemy powrotu do trendu wzrostowego na świecie, zmienność rynku zostanie na podwyższonym poziomie. Tym samym staje się ona nieodzownym towarzyszem inwestora globalnego.
Wnioski dla inwestora powinny wynikać następujące: pomijamy w budowie portfela ekspozycję na rynek USA, jesteśmy sceptyczni także wobec giełd Zachodniej Europy.Naszym zdaniem przy budowie portfela inwestor powinien raczej ograniczyć się do Polski i innych rynków rozwijających się, a w szczególności do Azji z zastrzeżeniami wobec Indii i Chin. Ewentualnie można zaryzykować minimalny udział krajów Ameryki Łacińskiej, a w szczególności Brazylii.