Silna cykliczność rynku reklamy i wysoka zależność od wzrostu PKB może sugerować,* że jesteśmy obecnie w okolicach dołka reklamowego cyklu, po którym powinno nastąpić *odbicie - sugeruje DM PKO BP. Analitycy w tym kontekście zalecają kupno akcji TVN, wyceniając je na 13,10 zł. Potencjał do wzrostu wynosi więc 20 procent. Podobnego nie widzą w przypadku głównego konkurenta - Cyfrowego Polsatu.
Polski rynek reklamy w I kwartale tego roku skurczył się o 7,5 procent, lecz stacje telewizyjne sygnalizują wyhamowanie negatywnej dynamiki w nadchodzących kwartałach. Według analityków DM PKO BP do końca roku zaobserwujemy wyhamowanie spadków. Optymistycznie zapowiada się za to początek 2014 roku, który powinien przynieść wzrosty rynku reklamy w Polsce.
- _ Nasz bazowy scenariusz zakłada 6-procentowy spadek w 2013 roku i odbicie rynku w takim samym tempie w 2014 roku. Ze względu na strukturę przychodów to TVN powinien być głównym wygranym takiego obrotu spraw _ - czytamy w raporcie.
Notowania TVN z ostatnich 12 miesięcy Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
Porównując dynamikę rynku reklamy i zachowanie kursu akcji TVN i Cyfrowego Polsatu okazuje się, że w przypadku medialnego giganta ze znaczkiem słoneczka trudno takiej zależności się doszukać. Zupełnie inna sytuacja ma się ze spółką Markusa Tellenbacha.
- _ Korelacja kursu TVN z rynkiem reklamy wynika ze struktury przychodów, która _
_ obecnie prawie w całości nakierowana jest na rynek reklamy telewizyjnej. Cyfrowy Polsat _
_ posiada ekspozycję na rynek reklamy dopiero od momentu konsolidacji telewizji naziemnej w drugim kwartale 2011 roku, jednak przychody z biznesu reklamowego stanowią około 1/3 całości sprzedaży. Biorąc to pod uwagę, oczekujemy, że TVN będzie głównym beneficjentem odbicia _- czytamy w raporcie DM PKO BP.
Notowania TVN na tle WIG20 i Cyfrowego Polsatu (ostatnie 12 miesięcy) Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
Na 2013 rok analitycy przewidują wprawdzie spadek przychodów spółki o 4,7 procent rok do roku. Udział w stratach jednostek stowarzyszonych (głównie NC+) szacowany jest na 29mln zł. W przyszłym roku można jednak liczyć na 4,2-procentowy wzrost przychodów i zwyżkę zysków operacyjnych o około 15 procent do kwoty powyżej 500mln zł. Wciąż ciążyć spółce będzie z kolei bardzo wysokie zadłużenie, które na koniec roku wyniesie około 2,24 mld zł (uwzględniając wypływy około 221 mln zł na dywidendę).
źródło: DM PKO BP.
P - prognoza
Akcje spółki analitycy wycenili na 13,10 zł, czyli około 20 procent powyżej dzisiejszego kursu rynkowego. Jednocześnie zmianie uległa rekomendacja. Po wcześniejszym zaleceniu jedynie utrzymywania akcji w portfelu, teraz DM PKO BP sugeruje zakup. Co sądzą inni analitycy?
| Pozostałe rekomendacje dla TVN | |||
|---|---|---|---|
| Instytucja | Data | Cena docelowa | Zalecenie |
| Raiffeisen | 19-03-2013 | 10,5 | Trzymaj |
| Trigon DM | 18-03-2013 | 9,2 | Trzymaj |
| UBS | 20-02-2013 | 10,0 | Neutralnie |
| Societe General | 12-02-2013 | 8,6 | Sprzedaj |
źródło: Money.pl na podstawie danych domów maklerskich
| Czytaj więcej w Money.pl | |
|---|---|
| Spółka dnia: CD Projekt RED pokazuje nowego Wiedźmina Studio opublikowało materiał video pokazujący po raz pierwszy sceny z gry. | |
| Spółka dnia: Koncern mięsny może drożeć Jeśli scenariusz założony przez analityków się sprawdzi, papiery spółki mogą wzrosnąć o niemal 10 procent. | |
| Spółka dnia: Wczoraj akcje były rekordowo drogie. Dzisiaj już mocno tanieją Zobacz, jak zareagowali inwestorzy na planowaną emisję akcji. |