- _ Dzięki przejęciu kopalni Knurów-Szczygłowice JSW zwiększy zasoby i produkcję, zwłaszcza węgla koksowego oraz poprawi swoją strategiczną sytuację, ale za wysoką cenę _ - zauważają analitycy DM PKO BP, którzy zalecili inwestorom sprzedaż akcji JSW.
Jastrzębska Spółka Węglowa podpisała przedwstępną umowę kupna od Kompanii Węglowej kopalni Knurów-Szczygłowice. Cena sprzedaży to 1,49 miliarda złotych. Ostateczna umowa ma zostać podpisana po spełnieniu warunków, do których zalicza się między innymi zgoda Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów.
Analitycy jednak dość sceptycznie odnoszą się do transakcji. - Obecnie relatywna wrażliwość wyceny i wyników finansowych na ceny węgla jest ogromna, co zdecydowanie zwiększa ryzyko inwestycji. Według nas rynek węgla osiągnął dno, ale skala i moment odbicia będą decydujące. Ponieważ w naszej ocenie inwestycja w JSW nie jest symetryczna (kurs uwzględnia już znaczącą poprawę) - duże ryzyko i potencjalnie duża zmiana kursu JSW nie równoważą się - czytamy w opinii analityków DM PKO BP.
W rezultacie zalecili oni sprzedaż akcji JSW, wyznaczając cenę docelową na poziomie 40 złotych za papier. To ponad 8 procent mniej od poziomu, wokół którego wahają się dzisiaj notowania JSW.
Notowania spółki JSW w ostatnich 12 miesiącach Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
Analitycy opublikowali również prognozy wyników JSW, przy założeniu konsolidacji z nową kopalnią w drugiej połowie tego roku. Zakładają oni, że spółka górnicza wyjdzie na plus dopiero w 2016 roku.
| Prognoza wyników dla JSW (w mln zł) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| xxx | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 |
| Sprzedaż | 7 632 | 7 406 | 8 290 | 9 161 | 10 937 |
| Zysk netto | 77 | -466 | -335 | 234 | 1 478 |
Źródło: Money.pl na podstawie danych DM PKO BP.
Analitycy zwracają jednocześnie uwagę na argumenty, które przemawiały za przejęciem kopalni Knurów-Szczygłowice.
- _ Produkcja w Knurowie zostanie zwiększona z obecnych 3,8 mln ton do 4,5 mln ton w 2019 roku, a mix produktowy, dzięki inwestycji w zakład przeróbki węgla, poprawi się z 40 procent węgla koksowego obecnie do 80 procent w 2018 r. W rezultacie całkowita produkcja JSW wzrośnie (po 2018 r.) do 18,5 mln ton, a produkcja węgla koksowego wzrośnie o 34 procent do ponad 14,1 mln ton. Sprzedaż zewnętrzna węgla koksowego wzrośnie aż o 65 procent do 9,2 mln ton _ - prognozują analitycy DM PKO BP.
Czytaj więcej w Money.pl