Analitycy DM PKO BP, w raporcie z 20 lutego, obniżyli cenę docelową akcji Telekomunikacji Polskiej (TP SA) do 6 zł z 11,3 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację _ sprzedaj _.
Raport wydano przy kursie 7,2 zł, a w poniedziałek na otwarciu za jedną akcję spółki płacono 7,24 zł. W ocenie analityków TP SA czekają dwa trudne lata.
_ Wojna cenowa na rynku telefonii komórkowej przyspiesza spadek ARPU, na który dodatkowo negatywny wpływ mają cięcia stawek MTR. Zweryfikowaliśmy nasze szacunki przychodów TPSA w 2013 roku i obecnie spodziewamy się 9,3 proc. spadku sprzedaży w telefonii stacjonarnej i 14,4 proc. obniżki przychodów w telefonii komórkowej. Tylko sprzedaż przesyłu danych nie ulegnie depresji. Niepokojącym zjawiskiem jest wolniejszy spadek kosztów od tempa spadku przychodów. Np. koszty wynagrodzeń w 2012 nie zmieniły się rdr. Dlatego oczekujemy w 2013 spadku marży EBITDA o 3 pp rdr do 31,2 proc. W 2013 EBITDA może spaść o ponad 800 mln zł rdr do 3,988 mln zł _ - napisano w raporcie.
Analitycy oczekują wzrostu zadłużenia netto w 2013 do poziomu 1,5 x EBITDA, czyli górnych granic akceptowalnych przez spółkę. Będzie to skutkiem spadku EBITDA do 4 mld zł, bieżących wydatków inwestycyjnych zakładanych na 1,9 mld zł, wydatków na częstotliwości LTE, które zakładają na 1,5 mld zł, wypłaty dywidendy (0,66 mld zł) oraz kosztów finansowych i podatku (0,58 mld zł). Według prognoz DM PKO PB zadłużenie netto spadnie w 2014 r.
Bądź na bieżąco z sytuacją na rynkach src="http://www.money.pl/u/money_chart/graphchart_ns.php?ds=1388563200&de=1400685300&sdx=0&i=&ty=1&ug=1&s%5B0%5D=PXM&colors%5B0%5D=%231f5bac&fg=1&w=640&h=300&cm=0&lp=1&rl=1"/>
