Analitycy BDM w raporcie z 21 marca obniżyli rekomendację dla TVN do _ trzymaj _ z _ kupuj _, wyznaczając cenę docelową akcji tej spółki na 16,32 zł. W środę, o 10.15, za jedną akcję TVN płacono 16,20 zł.
W opinii analityków BDM kurs TVN już w dużym stopniu uwzględnił prawdopodobną poprawę warunków działania i z obecnych założeń modelowych nie ma już pola do istotnych korekt w górę w kolejnych okresach.
_ - Wyceniamy walory spółki na poziomie 16,32 zł. Jest to blisko bieżącej ceny rynkowej i dlatego zmieniamy zalecenie z "kupuj" na "trzymaj". Zwracamy uwagę, że w średnim terminie pozytywny wpływ na akceptowalny poziom wyceny będzie miał skup akcji. W dłuższym terminie do impulsów wzrostowych zaliczamy wpływy ze sprzedaży udziałów w jednostkach stowarzyszonych, co istotnie obniży zadłużenie spółki _ - napisano w raporcie.
Analitycy są raczej sceptycznie nastawieni co do możliwości utrzymania przez grupę TVN w 2014 roku bardzo dobrej pozycji w oglądalności z 2013 roku.
_ - Zakładamy, że podjęte przez konkurencję działania w sferze programmingu oraz postępująca fragmentyzacja odbiją się negatywnie na wynikach grupy TVN. Dlatego spodziewamy się, że kolejne miesiące wraz z pełną oceną nowej ramówki przyniosą pogłębienie erozji oglądalności głównej anteny TVN. Tym samym w przypadku spółki nie będzie już takiego pozytywnego efektu porównania jak to było w 2013 roku. Sprzyjać spółce powinna jednak odbudowa rynku reklamy tv w Polsce, z tym że przełożenie większych wpływów reklamowych na wzrost marż nie będzie bardzo silne z uwagi na wyższe koszty programmingu (efekty oszczędności były bardzo istotne dla rezultatów 2013 roku) _ - napisano w raporcie BDM.
BDM prognozuje, że w 2014 roku zysk netto TVN wyniesie 268 mln zł, a w 2015 roku wzrośnie do 355 mln zł.
ZOBACZ, co na nowym forum internauci piszą o spółce TVN i innych spółkach GPW
Porównaj na wykresach spółki i indeksy
