Analitycy DI BRE Banku w raporcie z 5 stycznia obniżyli rekomendację dla CEZ-u do _ redukuj _ z _ trzymaj , obniżając jednocześnie cenę docelową do 124,9 zł z 134,7 zł wcześniej. Rekomendacja została wydany przy cenie 140,0 zł za akcję spółki. _
_ - Tradycyjnie czeski koncern był wyceniany z premią właśnie ze względu na niską emisyjność w relacji chociażby do polskich konkurentów. Tymczasem teraz znacznie wyższe wskaźniki wyceny (średnio nawet 30 proc. powyżej mnożników PGE czy Tauronu) nie znajdują w naszej opinii uzasadnienia, tym bardziej że koncern słabiej wygląda również jeśli chodzi o poziom zalewarowania bilansu (dług netto/EBITDA blisko poziomu 2,0x vs. gotówka netto w polskim sektorze) _ - napisano w raporcie.
_ - Nie bez znaczenia dla kursu spółki w 2011, szczególnie podczas dynamicznych spadków w sierpniu, była również mocna korona czeska, która +chroniła+ portfele inwestorów zagranicznych. Obecnie jednak kurs EUR/CZK wpisuje się już w negatywne tendencje walut regionu i przestał mieć pozytywny wpływ na zwrot z czeskiego rynku akcji _ - dodano.
Zdaniem analityków z uwagi na pogorszenie wyników niższa w porównaniu z ostatnimi latami może być także dywidenda, która często wspierała notowania CEZ. Analitycy DI BRE Banku prognozują w raporcie, że w 2011 roku CEZ uzyskał 38,39 mld CZK zysku netto. W 2010 r. spółka wygenerowała wynik netto na poziomie 47,23 mld CZK._ _
_ - W obliczu powyższych argumentów zalecamy niedoważanie akcji CEZ względem PGE i Tauronu _ - dodali.
Porównaj na wykresach spółki i indeksy Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
