Analitycy DI BRE, w raporcie z 29 kwietnia, obniżyli rekomendację dla Erbudu do _ akumuluj _ z _ kupuj _, obniżając cenę docelową do 42,6 zł z 48,7 zł. W dniu wydania rekomendacji za akcje Erbudu płacono 37,5 zł, a w piątek na zamknięciu kurs spółki wynosił 36,99 zł.
Zdaniem analityków w 2011 roku spółki zależne Erbudu nie będą już negatywnie wpływać na wyniki.
_ Ponad 46 mln PLN zysku możliwe będzie jednak do osiągnięcia dopiero w 2012 roku, a nie jak wcześniej zakładaliśmy, w roku 2011. Przyczyną oczekiwanego niższego wyniku w 2011 roku jest: możliwe opóźnienie w realizacji wysoko marżowego kontraktu na budowę przejścia granicznego w Budomierzu, niższa rentowność pozyskanych w 2009 i 2010 roku kontraktów budowlanych (drogi, budownictwo kubaturowe), niższa rentowność segmentu deweloperskiego (poprawa w 2012 roku). Mimo obniżki prognoz, sądzimy, że w kontekście oczekiwanej poprawy wyników w 2012 roku, spółka jest atrakcyjna. Erbud nie pozyskiwał dużych, ryzykownych zleceń. Specjalizacją firmy są głównie kontrakty z sektora prywatnego, w którym w 2011 roku spodziewamy się wzrostu. Sytuacja w spółkach zależnych poprawia się (duży wzrost portfela zamówień w Belgii, segment konstrukcji stalowych nie przyniesie strat) _ - czytamy w raporcie.
_ Erbud notowany jest przy wskaźniku EV/S = 0,3, co przy założeniu marż EBIT w długim terminie na poziomie 3 proc. powinno być wsparciem dla kursu. Podtrzymujemy rekomendację pozytywną, z uwagi jednak na ryzyko gorszego wyniku w 2011 roku obniżamy nasze prognozy i wycenę (z 48,7 PLN do 42,6 PLN). Rekomendujemy akumulowanie akcji Erbudu _ - napisano.
