Analitycy Domu Inwestycyjnego BRE obniżyli cenę docelową akcji Tauron Polska Energia do 7,44 zł z 9,09 zł, jednocześnie podtrzymali rekomendację _ kupuj _, wynika z raportu datowanego na 2 stycznia.
_ W 2011 roku akcje Tauronu mimo bez wątpienia defensywnego charakteru (stabilne przepływy pieniężne, niższa wrażliwość na koniunkturę) nie zachowywały się lepiej od szerokiego rynku. Na pewno duży wpływ miały na to zrealizowana w marcu zaskakująca sprzedaż 12 proc. pakietu przez MSP oraz ogłoszona w sierpniu droga akwizycja aktywów Vattenfalla. _
_ Podobnie jak w pozostałych spółkach z sektora notowania obciążyła także informacja o niższych przydziałach darmowych uprawnień na lata 2013-2020 oraz zapowiedź zmian w systemie wsparcia OZE. Wydaje się, że rok 2012 powinien być już w przypadku Tauronu ubogi w takie niespodzianki, co w połączeniu z bardzo atrakcyjną wyceną i bezpiecznym profilem działalności będzie wyróżniać spółkę pozytywnie na tle sektora _ - czytamy w raporcie.
Analitycy dodali, że na sile traci również główne ryzyko związane z polska energetyką, a mianowicie koszty wejścia w życie pakietu klimatycznego.
_ W naszych prognozach zakładamy ceny CO2 w 2013 roku na 15 EUR/t, podczas gdy obecnie notowane są po 8 EUR/t. Przy takim wydaje się konserwatywnym założeniu (dodatkowo ze względu na napięty bilans na rynku energii możliwe są mocniejsze wzrosty cen prądu) spółka jest notowana na wynikach 2013 roku z 24 proc. dyskontem do sektora dla wskaźników EV/EBITDA i P/CE _ – czytamy dalej.
