Analitycy DM PKO BP, w raporcie z 1 czerwca, wydali rekomendację _ kupuj _ dla Netii, wyznaczając dla akcji spółki cenę docelową na poziomie 7,9 zł. Zalecają również trzymanie akcji Telekomunikacji Polskiej z ceną docelową 15,6 zł.
Raport wydano przy kursie Netii na poziomie 5,7 zł oraz cenie papierów TP SA sięgającej 16 zł. Analitycy DM PKO BP wskazują, że wycena porównawcza jest korzystna dla Netii.
_ Netia jest wyceniana z pokaźnym dyskontem jeśli chodzi o wskaźnik EV/EBITDA w stosunku do mediany dla europejskich telekomów. Na bazie przewidywań na 2012, dyskonto do sektora wynosi 19 proc. i wzrośnie do 22 proc. na bazie oczekiwań w 2013 oraz do 24 proc. w 2014. Wskaźniki EV/ EBITDA dla sektora wynoszą odpowiednio 4,9x, 4,8x i 4,7x, podczas gdy dla Netii wynoszą 4,0x, 3,8x i 3,6x _ - poinformowali w raporcie.
_ Sądzimy, że świadczy to o fundamentalnym niedowartościowaniu spółki, choć może też oznaczać pewną rezerwę, z jaką mogą być traktowani alternatywni operatorzy telekomunikacyjni _ - dodali.
W raporcie analitycy podali, że dla Netii osiągnęli wartość akcji w modelu DCF na poziomie 8 zł, a w modelu zdyskontowanych dywidend - 7,8 zł. Średnia wartość z tych wycen to 7,9 zł. Dodali, że ze względu na to, iż kurs giełdowy oferuje 37-proc. potencjał wzrostu, wydają dla akcji spółki rekomendację _ kupuj _. Analitycy DM PKO BP poinformowali, że TP SA jest wyceniana na równi z europejskimi telekomami.
_ Przewidywany przez nas wskaźnik EV/EBITDA dla TPSA na 2012 przewyższa o 2 proc. medianę dla telekomów europejskich (5,0x wobec 4,9x) oraz jest o 5 proc. wyższy od mediany na lata 2013 i 2014 r. Oznacza to, że TPSA jest wyceniana przez rynek blisko swojej wartości godziwej, na podstawie wyceny porównawczej _ - podali.
Dodali, że model DCF pokazał dla spółki wycenę 15,9 zł na akcję, a model zdyskontowanych dywidend 15,2 zł na akcję. Średnia z tych wycen to 15,6 zł na akcję.
_ Ponieważ (łącznie z przewidywaną 1,5 zł dywidendą) potencjał wzrostu to tylko 6,5 proc., wydajemy rekomendację +trzymaj+ _ - napisano w raporcie.
