*DM PKO BP w raporcie z 25 czerwca obniżył rekomendację dla Eurocash z _ trzymaj _ do _ sprzedaj _ ze względu na silny wzrost kursu, podwyższając wycenę spółki do 35,9 zł. Analitycy podtrzymali natomiast zalecenie _ kupuj _ dla Emperii. *
Raport wydano przy kursie Eurocashu 41 zł. W poniedziałek na zamknięciu sesji za akcje tej spółki płacono 42,49 zł.
_ - Po rozmowie ze spółką sądzimy, że Eurocash może nieco wcześniej pokazać synergie z połączenia z Tradisem. Poprzez prostą konsolidację Tradisu Eurocash w tym roku spodziewa się dodać około 140 mln zł EBITDA. Ponadto spółka w tym roku może już osiągnąć 40-50 mln zł synergii dzięki renegocjacji umów z producentami (proces renegocjacji przebiega pomyślnie). Oznacza to, że Eurocash może osiągnąć wartość EBITDA w wysokości ok. 480 mln zł w 2012 _ - napisano w raporcie.
Jednocześnie analitycy wskazali, że wpływy ze sprzedaży nieruchomości kupionych wraz z Tradisem będą niższe niż oczekiwali. Eurocash spodziewa się uzyskać z transakcji kwotę rzędu 50-100 mln zł do końca roku. _ - Wcześniej spółka sygnalizowała możliwość uzyskania kwoty dwukrotnie większej _ - podaje DM PKO BP.
Analitycy zalecają natomiast kupno papierów Emperii. Papiery tej firmy wyceniają na 65,8 zł. Raport wydano przy kursie 51,7 zł. W poniedziałek na koniec dnia za papiery firmy płacono 50,05 zł. Zdaniem DM PKO BP wyprzedaż majątku niesie potencjał wzrostu spółki.
_ - Dzięki sprzedaży aktywów dystrybucyjnych Emperia otrzymała 1.096 mln zł, z których wypłaciła 817,8 mln zł na dywidendę (56,41 zł na akcję). Szacujemy, że po wypłacie dywidendy Emperia posiada około 167 mln zł gotówki (łącznie z kwota 35 mln zł wypłaconej dywidendy 'dla siebie' z tytułu posiadania akcji własnych) oraz akcje własne warte 32 mln zł. Trwają negocjacje w sprawie sprzedaży pozostałych aktywów: sieci Stokrotka i nieruchomości _ - napisano w raporcie.
