*Analitycy DM BDM, w raporcie z 26 czerwca, obniżyli cenę docelową akcji JSW do 84,9 zł ze 126 zł wcześniej. Jednocześnie podtrzymali rekomendację _ redukuj _. *
Raport wydano przy kursie 99,5 zł, a w piątek ok. godz. 9.22 za akcje spółki płacono 100,1 zł. Jak poinformowali analitycy DM BDM, JSW wchodzi w okres słabych wyników II-IV kwartału 2012 r., ze względu na efekt wysokiej bazy oraz gorszej sytuacji makro.
_ Oczekujemy, że II kw. 2012 roku przyniesie 2,1 mld PLN przychodów ze sprzedaży (minus 11,1 proc. rdr) oraz jedynie 325 mln PLN EBIT (minus 47,5 proc.); w całym 2012 roku przychody wyniosą 8,8 mld PLN (minus 6,2 proc. rdr), a EBIT 1,7 mld PLN (minus 35,7 proc. rdr) _ - napisali w raporcie.
_ Dodatkowo, podobnie jak w I kw. 2012 roku, spodziewamy się, że do końca 2012 roku spółce przyrastać będą intensywnie zapasy. Implikacje tego zdarzenia spowodują niższą produkcję zarówno w 2012 roku oraz w 2013 roku (oczekujemy obecnie 13,3 mln ton), jak również przesunięcie o 2-3 lata dojścia do docelowego poziomu produkcji ponad 14 mln ton _ - dodali.
W raporcie podano, że wciąż silną stroną JSW jest bilans (ponad 2,3 mln PLN gotówki netto po I kw.) oraz ponad 5,5-proc. stopa dywidendy (5,38 PLN/akcję).
_ Spółka nie powinna mieć dodatkowo żadnych problemów z realizację zapowiadanego capexu. W okresie gorszych wyników oraz słabego otoczeniu makro może okazać się to jednak zbyt mała zachęta dla inwestorów do trzymania akcji spółki _ - skomentowali analitycy DM BDM.
