*Analitycy Noble Securities, w raporcie z 22 grudnia, obniżyli rekomendację dla Jastrzębskiej Spółki Węglowej do _ akumuluj _ z _ kupuj _, jednocześnie obniżona została cena docelowa do 110,9 zł z 170 zł. *
Rekomendację wydano przy cenie 87 zł za akcję JSW, a w poniedziałek około 10.55 za jedną akcję spółki płacono 85 zł.
_ Od czasu wydania ostatniej rekomendacji otoczenie spółki pogorszyło się. Dekoniunktura gospodarcza i związany z nią spadek popytu na stal przełożyły się na niższe ceny węgla koksowego i koksu na świecie. Dalszy spadek cen w 2012 r. jest bardzo prawdopodobny. Z potencjalnych czynników mogących sprzyjać notowaniom akcji dostrzegamy: utrzymanie się bardzo niskiego kursu złotego wobec dolara i euro, wzrost wolumenu wydobycia węgla i przejęcie Koksowni Victoria _ - napisano w raporcie.
_ Poza spadkiem cen produktów negatywnie na notowania wpływać może potencjalny dalszy wzrost kosztów z tyt. świadczeń pracowniczych (w tym węgla deputatowego) oraz ryzyko znaczącego wzrostu poziomu opodatkowania wydobywanego węgla w nieco dalszej przyszłości - na co wskazują działania podjęte wobec KGHM. Ze względu na ryzyko podatkowe do ceny wynikowej przyjęliśmy 10 proc. dyskonto. Obniżamy cenę docelową dla Spółki do 110,9 zł za akcję, a rekomendację do akumuluj _ - dodano.
