Bank Morgan Stanley (MS) w swoim portfelu inwestycji wycenia Polskę na _ poniżej rynku _ (underweight). Jego analitycy podkreślają naszą podatność na utrzymujące się ryzyko finansowe w regionie oraz spodziewane niskie zyski z inwestycji w polskie aktywa.
_ Ze względu na mocniejsze fundamenty gospodarka polska jest w lepszym położeniu niż inne kraje regionu, ale jest narażona na ryzyko w przypadku zaistnienia scenariusza finansowego stresu. Wprawdzie stres finansowy ostatnio się złagodził, ale utrzymuje się, jako element rozkładu prawdopodobieństwa w ogonie cyklu inwestycyjnego (ang. tail risk) _ - zaznaczył bank w komentarzu (Emerging Markets Credit Portfolio).
(Ang. pojęcie _ tail risk _ stosuje się m. in. do inwestycji portfelowych dla oznaczenia sytuacji, w której prawdopodobieństwo fluktuacji zwrotów od inwestycji portfelowych przewyższających trzy standardowe odchylenia od średniej jest wyższe, niż wykazuje to normalny cykl nie zakładający niespodzianek). _ Zanosi się na to, że zwrot inwestycji w polskie aktywa będzie poniżej notowań rynku, gdyby obecne ożywienie miało się utrzymać _ - dodaje komentarz.
Prognozy Morgana Stanley'a na 2012 r. zakładają, że polska gospodarka wzrośnie, o co najmniej 2,5 proc. Bank oczekuje obniżek podstawowych stóp procentowych do końca br. o 50 pb. Obniżka inflacji w najbliższych miesiącach zdaniem analityków MS skłoni RPP do zmiany obecnego, jastrzębiego tonu.
Analitycy banku oceniają, że deficyt finansów publicznych na koniec br. obniży się do 3,5 proc. PKB z ok. 5,6 proc. PKB za 2011 r. Średnioroczną inflację za br. zakładają na 2,8 proc., ujemne saldo obrotów bieżących na 5,5 proc. PKB, zaś poziom długu publicznego do PKB kalkulowanego w ujęciu ESA95 na 57 proc. PKB.
| Czytaj w Money.pl | |
|---|---|
| Bardzo dobre dane na temat polskiej gospodarki GUS poinformował o poziomie PKB w końcówce ubiegłego roku. Zobacz co szczególnie miało wpływ na zmiany. | |
| Niemieccy analitycy podali idealne prognozy PKB Niemiec wzrósł w IV kwartale 2011 r. o 1,5 proc. rok do roku. |
