Money.pl: Czy istnieją przesłanki do obniżki stóp procentowych we wrześniu?
Łukasz Tarnawa: Przede wszystkim oceniam to co RPP zrobi, a nie czy Rada ma możliwość obniżek stóp procentowych. Śledząc wypowiedzi członków RPP oraz czynniki mające wpływ na decyzje Rady sądzę, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu jest niewielkie. Wydaje mi się, że trzy dni po wyborach Rada nie będzie miała dostateczniej ilości informacji, by podejmować taką decyzję i wstrzyma się z obniżką do października.
Money.pl: Jeśli Rada zdecyduje się na obniżkę stóp nawet w październiku, to jaka skala mogłaby być tej obniżki?
Ł.T.: Myślę, że w tej chwili oczekiwanie obniżki większej niż 25 punktów bazowych jest nieuzasadnione.
Money.pl: Gdyby brać pod uwagę tylko inflację bazową, to czy istniałyby przesłanki do obniżki stóp jeszcze we wrześniu?
Ł.T.: Na inflację trzeba patrzeć szerzej. RPP kieruje się całokształtem sytuacji gospodarczej, której inflacja bazowa jest istotnym czynnikiem. Jest to tylko jedna z rzeczy, które Rada bierze pod uwagę, a ważne są także tendencje w zakresie wzrostu gospodarczego, wpływające na inflację w późniejszym okresie. Trzeba brać także pod uwagę tendencje w zakresie kursu walutowego, które są bardzo istotne i wszelkie inne czynniki, które w średnim okresie wpływają na inflację. Tak wycinkowe spojrzenie nie odzwierciedla filozofii działania Rady. Oczywiście kształtowanie się inflacji bazowej na niskim poziomie jest przesłanką do obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach, natomiast nie sądzę żeby ten jeden czynnik zdecydował o obniżce już we wrześniu.
Money.pl: Nie powinniśmy się spodziewać w najbliższym miesiącu jakiś ruchów jeżeli chodzi o stopy procentowe, czy mamy się jednak spodziewać zmiany nastawienia w polityce monetarnej?
Ł.T.: Nie sądzę, aby RPP mimo trochę wyższej inflacji zdecydowała się na zmianę nastawiania w polityce monetarnej z łagodnego na neutralne. Tym bardziej, że spodziewamy się nieznacznej obniżki stóp procentowych w październiku.
Pytała: Donata Wancel