Scenariusz _ wait&see _ jest najbardziej prawdopodobnym rozwiązaniem dla Rezerwy Federalnej na najbliższe miesiące. Jeżeli rynek dojdzie do podobnych wniosków, to wieczorna publikacja zapisków FED nie musi prowadzić do osłabienia się dolara.
Zwłaszcza, że paradoksalnie warto będzie zwrócić uwagę na jutrzejsze słowa szefa Europejskiego Banku Centralnego.EUR/USD – Opuszczenie kanału wzrostowego będzie zwiastować ruch w dół? AUD/USD – Stopy się nie zmieniły, ale AUD ostatecznie nie zyskał, gdyż cięcie jest możliwe już 1 maja
We wczorajszym wystąpieniu Sandra Pianalto z regionalnego oddziału FED w Cleveland przyznała, iż obecna polityka banku centralnego jest dość dobrze dopasowana, ale natychmiast dodała, iż ewentualne kolejne poluzowanie mogłoby zaszkodzić stabilności cen. Czy to sygnał, iż QE3 nie wchodzi w grę – na to wygląda.
Zwłaszcza, że zdaniem członek FED sytuacja gospodarcza będzie się stopniowo poprawiać, a dane z rynku pracy są obiecujące. Nie klasyfikujmy jednak Sandry Pianalto jako _ jastrzębia _ – to poglądów niezgadzającego się z linią Bena Bernanke, Jeffreyâa Lackera jest jej daleko.
Takie słowa pokazują jednak, iż łonie FED może przeważać konsensus, iż dodatkowe stymulanty będą miały sens tylko wtedy, kiedy na horyzoncie pojawią się mocne argumenty mogące mieć negatywne przełożenie na amerykańską gospodarkę – wydaje się, że można ich szukać w Europie (sytuacja w Grecji, Portugalii i Hiszpanii), a także w Chinach (niezależnie od lepszych danych rządowych PMI – dzisiaj opublikowano indeks dla usług, który w marcu wzrósł do 58 pkt. z 48,4 pkt. w lutym – ciekawe, co pokażą wyliczenia HSBC/Markit, które poznamy w czwartek w nocy).
Reasumując, Rezerwa Federalna może przyjąć politykę _ poczekamy&zobaczymy _, co zresztą byłoby zbieżne z tym, co mówił Ben Bernanke dla telewizji ABC w zeszłym tygodniu. A jakie będą publikowane dzisiaj o godz. 20:00 zapiski z posiedzenia FOMC z 13 marca? Wydaje się, że zbliżone do powyższej tezy, co tak naprawdę oznacza, iż trzeba będzie poświęcić większą uwagę danym, jakie będą publikowane w najbliższych tygodniach.
O wiele ważniejsze będzie też zaplanowane na 25 kwietnia posiedzenie FED, któremu będzie towarzyszyć konferencja prasowa. Wtedy też najpewniej dowiemy się, co dalej z rozpoczętą na jesieni ub.r. Operacją Twist (polegajacą zmianie struktury portfela FED) – najpewniej zostanie ona przedłużona poza czerwiec.
Taka decyzja będzie też mocnym sygnałem, iż QE3 nie wchodzi w najbliższym czasie w rachubę, co może wzmocnić dolara. Wróćmy jednak do danych i najbliższego tygodnia. Opublikowany wczoraj po południu indeks ISM dla przemysłu okazał się w marcu lepszy od prognoz, na co już zwracałem uwagę we wczorajszym raporcie.
Zwróciłem też uwagę na wysoki odczyt subindeksu zatrudnienia, co może pozytywnie ustawić inwestorów pod piątkowe dane Departamentu Pracy – ich próbkę poznamy już jutro w postaci odczytu ADP. Warto zaznaczyć, że handel w końcu tygodnia będzie dość płytki i lepsze dane (NFP ponad 250 tys.) mogą wyraźnie umocnić dolara.
Poza informacjami z rynku pracy ważny będzie też odczyt ISM dla usług – jutro, a także konferencja prasowa szefa ECB po zakończonym posiedzeniu (wyjątkowo w środę). Większość komentatorów uważa, iż tym razem Europejski Bank Centralny niczym nie zaskoczy – tylko, że rynki finansowe lubią nieraz zwracać uwagę na mało znaczące szczegóły.
Na przestrzeni kilkunastu dni pojawiały się spekulacje, jakoby w łonie ECB prowadzona była nieformalna dyskusja nt. opracowania tzw. strategii wyjścia z obecnej dość liberalnej polityki – liderem tego _ jastrzębiego _ skrzydła miałby być szef niemieckiej Buby – Jens Weidmann, czemu on sam starał się oczywiście zaprzeczać twierdząc, iż chodzi tu o długoterminowe, niewiążące scenariusze.
Tyle, że to oznaczałoby definitywne wycofywanie się z ewentualności operacji LTRO, a także interwencyjnego skupu obligacji peryferiów (zresztą ostatnio, coraz częściej trafiają się tygodnie w których ECB nie dokonuje żadnych operacji). Dlatego jutro tak ważny będzie język, jakiego użyje Mario Draghi podczas konferencji prasowej.
Jeżeli szef ECB nie wspomni nic nt. dyskusji nad strategiami wyjścia, a pochyli się bardziej nad utrzymującymi się ryzykami dla strefy euro, to taki niuans wystarczy do tego, aby nieco osłabić wspólną walutę. Zresztą, na zdrowy rozsądek – taka dyskusja w łonie ECB nie ma sensu, jeżeli weźmiemy pod uwagę ryzyko pojawienia się sporych problemów w Hiszpanii, a także niepewność wokół Grecji i Portugalii w najbliższych miesiącach.
Dzisiaj grecka gazeta Katherimini podała powołując się na wypowiedzi wysoko postawionego przedstawiciela tamtejszego resortu finansów, którego zdaniem konieczne będzie przedstawienie kolejnego programu oszczędności, tak aby wypełnić surowe kryteria fiskalne narzucone przez społeczność międzynarodową. Jego zdaniem będzie to już leżeć w gestii nowego rządu, który powinien to uczynić najpóźniej do czerwca. A jaki będzie nowy grecki rząd, jaki zostanie wyłoniony po majowych wyborach?
Bądź na bieżąco z sytuacją na rynkach Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
