Środowy poranek upływa pod znakiem konsolidacji notowań złotego, po tym jak wczoraj mocno stracił on na wartości na fali wzrostu awersji do ryzyka, osłabienia forinta i pozycjonowania przed dzisiejszą decyzją Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych.
Stabilizacji notowań sprzyja oczekiwanie na wyniki kończącego się dziś dwudniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, a także na publikację wstępnych szacunków dynamiki polskiego PKB za IV kwartał 2010 roku.
Rynek jest mocno podzielony w ocenie tego, jaką decyzję podejmie Rada. Część uczestników oczekuje podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w reakcji na styczniowy skok inflacji do 3,8 proc. R/R z 3,1 proc. R/R w grudniu. Pozostali, po ostatnich gołębich wypowiedziach członków RPP, prognozują podwyżkę dopiero na kwietniowym posiedzeniu.
W ostatnich dniach wydaje się że lekko zaczyna przeważać opcja braku podwyżki. W naszej opinii nieco więcej jest argumentów przemawiających jednak za podwyżką stóp procentowych. Niezależnie od tego jaka ostatecznie będzie decyzja, ta polaryzacja stanowisk powoduje, że należy liczyć się z bezpośrednią reakcją na komunikat Rady. Z uwagi na pogarszające się nastroje, ta reakcja może być nieco silniejsza w przypadku decyzji o braku podwyżki.
Inwestorzy poznają decyzję Rady pomiędzy godziną 12:00 a 15:00. Wcześniej, bo już o godzinie 10:00, Główny Urząd Statystyczny opublikuje dane o PKB w IV kwartale. Szacuje się, że polska gospodarka rozwijała się w tym okresie w tempie 4,4 proc. R/R, po tym jak w III kwartale wzrost gospodarczy wyniósł 4,2 procent.
Wyniki posiedzenia RPP, a w mniejszym stopniu dane o PKB, nie będą jedynymi determinantami zachowania złotego. Niezmiennie istotnym czynnikiem będą nastroje na rynkach globalnych. Te zaś będą kształtowane przez doniesienia z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej oraz zachowanie cen ropy.