Ropa nastawiona na wzrosty

R*OPA NAFTOWA*

Według danych z zeszłego tygodnia, cena kontraktów terminowych na ropę naftową gatunku WTI na giełdzie NYMEX wzrosła o 4,1% i aktualnie jest kwotowana na poziomie 65,0% powyżej wartości z zeszłego roku. Marcowe kontrakty podskoczyły w piątek o 4 centy do $95,50 za baryłkę - najwyższy poziom od 9 stycznia.

Nieznaczną presję na cenę ropy naftowej okazały dane Uniwersytetu Michigan, które pokazały spadek zaufania amerykańskich konsumentów do najniższego poziomu od 1992 roku. Zaufanie konsumentów spadło do 69,6 punktu z 78,4 w styczniu, co dodatkowo zwiększyło obawy odnośnie spowolnienia amerykańskiej gospodarki.

Fundamentalnie, w zeszłym tygodniu rynek miał "niedźwiedzi" charakter, jednak cena kontynuowała swój spekulacyjny wzrost. Według danych Ministerstwa Energii USA, zapasy benzyny obecnie znajdują się na poziomie o około 4,5 miliona baryłek wyższym niż rok temu. Zgodnie z danymi EIA dostawy ropy naftowej do USA wyniosły średnio 14,6 miliona baryłek dziennie, co jest o 69 000 baryłek więcej niż tydzień wcześniej.

Wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych wzrósł do 85,1%. Produkcja benzyny wzrosła w porównaniu z poprzednim tygodniem średnio o 8,9 miliona baryłek dziennie. Produkcja destylatów także wzrosła do 4,1 miliona baryłek dziennie. Import ropy ukształtował się na poziomie 9,7 miliona baryłek, co jest o 777 000 mniej niż w zeszłym tygodniu.

W ciągu ostatnich 4 tygodni wskaźnik ten znalazł się na poziomie 10,1 miliona baryłek - o 210 000 powyżej analogicznego poziomu rok temu. Zapasy surowca (z wyjątkiem zapasów strategicznych) wzrosły o 1,1 miliona baryłek do 301,1 miliona. Zapasy ropy w Cushing, stanie Oklahoma, punkcie, gdzie następuje fizyczne rozlicznie kontraktów notowanych na NYMEX wzrosły o 700 000 do 17,2 miliona baryłek.

Zapasy benzyny także odnotowały wzrost o 1,7 miliona baryłek do 229,2 miliona. Zapasy destylatów natomiast spadły o 100 000 baryłek do 127,0 milionów baryłek. Całkowity popyt na ropę naftową w zeszłym tygodniu wyniósł 20,5 miliona baryłek dziennie, co jest o 1,0% mniej, niż w analogicznym okresie 2007 roku.

Technicznie rynek ropy naftowej w dalszym ciągu nastawiony jest na wzrosty. Niepokój inwestorów wynika przede wszystkim z powodu zbliżającego się posiedzenia OPEC, które odbędzie się 5 marca w Wiedniu. W zeszłym tygodniu OPEC produkujący 40,0% światowego wydobycia ropy naftowej, obniżył swoją prognozę popytu na surowiec w I kwartale o 130 000 baryłek dziennie do 87,19 miliona baryłek dziennie.

Całkowita prognoza popytu na cały rok 2008 była skorygowana w dół o 80 000 baryłek do 86,99 miliona baryłek dziennie. Inwestorzy oczekują, że korekta prognozy w dół może oznaczać, że kartel podejmie decyzję o obniżeniu poziomu produkcji, co może powstrzymać cenę ropy przed głębszymi spadkami.

Wszystko wskazuje na to, że w bieżącym tygodniu cena ropy może skorygować zeszłotygodniowe wzrosty. Z technicznego punktu widzenia kwietniowe kontrakty znajdują się powyżej psychologicznego poziomu $95,00 za baryłkę, ale poniżej oporu $96,10 za baryłkę. Oczekuje się, że do 22 lutego temperatura powietrza w stanie Nowy Jork może wzrosnąć, co powinno pomóc niedźwiedziom ściągnąć cenę do pierwszego wsparcia na poziomie $92,85 za baryłkę.

Strategia na bieżący tydzień*: *Sprzedaż kwietniowych kontraktów od - $96,00. Cel - 92,85, stop - $98,00 za baryłkę. Po zamknięcie ceny poniżej $94,00 za baryłkę zwiększamy liczbę krótkich pozycji.

RES 3: $97,35

RES 2: $96,55

RES 1: $95,60

SUP 1: $93,85

SUP 2: $93,05

SUP 3: $92,10

Przedział wahań ceny spot na dzisiaj: $95,00-$93,45 za baryłkę.

Prognoza wahań ceny spot na bieżący tydzień: górka - $97,50; dołek - $92,85 za baryłkę.

Z*ŁOTO*

Piątkowe kwotowania złota w trakcie sesji na COMEX charakteryzowały się nieznacznym spadkiem ceny kruszcu. Dynamika ceny złota była wyznaczana amerykańskim dolarem, a także sytuacją na rynku ropy naftowej.

W dzień przed długim weekendem część inwestorów postanowiło zrealizować zyski, co doprowadziło do spadku ceny złoto w skali całego tygodnia o $16,2 za uncję. Kwietniowe kontrakty w piątek potaniały o $4,70 do $906,10/oz. W czasie, kiedy cena platyny podrożała do $2090/uncję, cena złota w tym samym czasie potaniała o 1,8%.

Mniejsze zainteresowanie złotem wynikało także z oczekiwań dotyczących recesji w USA oraz z umocnienia dolara na rynku ForEx. Presję na cenę złota okazała także informacja MFW o tym, że fundusz zamierza w najbliższym czasie zmniejszyć swoje rezerwy złota. Przypomnę, że po USA i Niemcach, MFW jest trzecim największym posiadaczem zapasów kruszcu na świecie. W grudniu zapasy te przekraczały poziom 3,3 tysiąca ton, co w jednostkach pieniężnych i oznacza 92,0 miliardy dolarów.

Pięć lat temu wskaźnik ten wynosił zaledwie $23,0 miliardy. Tuż po posiedzeniu G-7 była podjęta decyzja o tym, że fundusz sprzeda część rezerw w celu reformowania swojego systemu finansowego. Decyzja była podjęta w Tokio 10 lutego i jeśli kongres USA nie zawetuje tej decyzji, to już w kwietniu MFW zacznie sprzedawać złoto, co będzie negatywnym zjawiskiem dla rynku.

Z technicznego punktu widać, że psychologiczny poziom $950,00 na rynku złota będzie testowany jeszcze w I półroczu bieżącego roku. Nie wykluczam także pokonania $1000,00 jeśli dolar będzie dalej tracił na wartości, problemy gospodarcze USA się zwiększą, a FOMC będzie obniżać stopy w celu utrzymania rozwoju gospodarczego. Biorąc pod uwagę ogólną sytuację na rynku wydaje się, że do końca lutego kruszec może się poruszać w przedziale $940,00-$830,00/oz.

Analiza techniczna: Dopóki cena złota znajduje się powyżej poziomu $850,00/oz istnieje ryzyko kontynuacji up-trendu do poziomu $937,00/oz. W krótkim terminie rekomenduję otwierać długie pozycji na poziomie $890,00/oz ze stopem poniżej $870,00/oz.

RES 3: $930,05

RES 2: $922,70

RES 1: $912,45

SUP 1: $894,80
SUP 2: $887,45

SUP 3: $877,20

Przedział wahań ceny spot na dzisiaj: $909,00-$891,15/oz (za uncję).

Zakres wahań ceny spot na bieżący tydzień: górka-$914,40/oz; dołek-$883,95/oz.