Analitycy DM BIG BG podwyższyli rekomendację BRE do 'akumuluj' ze 'sprzedaj'. Uważają oni, że podobnie jak to miało miejsce w przypadku innych spółek płacących wysokie dywidendy, istnieje wysokie prawdopodobieństwo, iż po krótkoterminowym spadku ceny akcji w kolejnych tygodniach poziom kursu wróci do poziomów przed ustaleniem prawa do dywidendy, czyli w przypadku BRE do około 110 zł.
BRE wypłaci dywidendę z zysku za 2001 rok w wysokości 10 zł za akcję. Termin ustalenia prawa do dywidendy wyznaczony został na 17 lipca.
'Tym samym posiadacz walorów BRE otrzyma dywidendę, nie tracąc przy tym z powodu spadku wartości akcji. Uważamy, że inwestorzy powinni skorzystać z tej nieefektywności rynku' - napisali analitycy DM BIG BG.
'Sądzimy, że obecne zawirowania na rynku giełdowym wywołane między innymi zmianą na stanowisku ministra finansów spowodują dalsze nieznaczne obniżenie kursu akcji BRE. Także zasymilowanie informacji o fiasku emisji ITI może wpłynąć na niewielki spadek ceny banku. Naszym zdaniem taka sytuacja powinna być wykorzystana do akumulacji walorów' - piszą analitycy wydający rekomendację.
Analitycy BIG BG obniżyli również prognozy zysku banku na 2002 rok z 328 mln zł do 256 mln zł. Sam BRE prognozuje osiągnięcie zysku netto w tym roku na poziomie 408 mln zł. Analitycy DM BIG BG sądzą, że BRE poniósł na zaangażowaniu w ITI stratę w wysokości 185 mln zł.
'Biorąc pod uwagę określoną przez nas wycenę walorów ITI na około 1 mld zł szacujemy, że gdyby bank zaktualizował wartość ITI do wartości godziwej poniósłby stratę brutto 80-115 mln zł' - napisali analitycy DM BIG BG.
BRE Bank występuje również jako kredytodawca grupy ITI. Poza zaangażowaniem kapitałowym bank posiada obligacje ITI o wartości 340 mln zł. Bank dzielił także kredytów podmiotom grupy ITI na łączną kwotę 130 mln zł.
'Naszym zdaniem, biorąc pod uwagę niezbyt stabilną strukturę finansowania grupy uważamy, że na wartość tych należności należałoby utworzyć 20 proc. rezerwę' - piszą analitycy.
'Podsumowując, zastosowanie wyceny godziwej zaangażowania BRE wobec ITI, zarówno w stosunku do udziałów jak i należności, powoduje powstanie straty brutto w wysokości 185 mln zł' - napisali analitycy BIG BG.
Kolejnymi czynnikami wpływającymi na pogorszenie wyników BRE są straty na papierach wartościowych, utworzenie dodatkowych rezerw na zaangażowanie w Stoczni Szczecińskiej. W czwartek akcje BRE kosztowały o 10.15 110 zł.
