Analitycy z BDM PKO BP w raporcie z 10 października wydali rekomendację "akumuluj" dla Banku Austria Creditanstalt (BACA) i wyznaczyli docelowy kurs na 35,5 euro.
"Akcje Banku Austria Creditanstalt notowane są na Wiedeńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Biorąc pod uwagę obecny poziom notowań wydajemy rekomendację "akumuluj" dla akcji banku" - napisali analitycy.
"Odnosimy wrażanie, że w przeciwieństwie do akcji polskich banków, gdzie oczekiwania co do wzrostu rynku usług bankowych w Polsce i poprawy wyników finansowych są już zdyskontowane w kursach akcji, w przypadku akcji Banku Austria Creditanstalt obecna cena nie odzwierciedla jeszcze w pełni możliwości poprawy wyników finansowych grupy w związku z ekspansją w krajach naszego regionu" - dodali.
Analitycy BDM PKO spodziewają się, że w najbliższych latach wyniki finansowe grupy BACA będą się poprawiać.
Ich zdaniem w całym bieżącym roku, podobnie jak w pierwszej połowie będzie to przede wszystkim efekt mniejszych rezerw na portfel kredytowy, poprawy wyniku na operacjach finansowych oraz stabilizacji kosztów administracyjnych.
"Podobnie jak władze banku uważamy natomiast, że w następnych latach głównym czynnikiem wzrostu zysków grupy BACA będzie ekspansja i rozwój jej podmiotów na rynkach Europy Środkowo- Wschodniej" - napisali analitycy.
"Liczymy również na dalszą poprawę rentowności podmiotów zależnych, szczególnie w odniesieniu do BPH PBK. Sądzimy, że właśnie wyniki osiągane przez polski bank będą miały najistotniejsze znaczenie dla wzrostu efektywności działalności BACA w regionie EŚW" - dodali.
Analitycy do wyceny akcji banku zastosowali model dywidendowy. W okresie prognozy przyjęli współczynnik wypłaty dywidendy na poziomie 40 proc.. Długoterminową stopę wzrostu założyli w wysokości 4 proc. Koszt kapitału oszacowali na 8,5 proc., przy założeniu, że stopa wolna od ryzyka wynosi 4,5 proc. zaś premia za ryzyko 4 proc.
"W rezultacie otrzymaliśmy wycenę jednej akcji banku w wysokości 35,5 euro" - napisali analitycy.
"Jednocześnie chcielibyśmy zwrócić uwagę, że nasza wycena nie uwzględnia ryzyka przy zakupie akcji związanego z kursem walutowym" - dodali.
Akcje Banku Austria Creditanstalt zadebiutowały we wtorek na GPW ceną 160 zł, o 11,1 proc. wyższą od kursu odniesienia, który wynosił 144 zł. Na zamknięciu wtorkowej sesji kurs akcji banku wyniósł 153 zł.
