CDM Pekao SA pozostawił bez zmian rekomendację "trzymaj".
"Dokonaliśmy kilku zmian w naszym modelu wyceny.(...) Wszystkie zmiany przełożyły się na wzrost szacowanej wartości 1 akcji BZ WBK o 2,50 zł, do 80,90 zł. Pomimo tych zmian nasza wycena jest nadal o 4,5 proc. niższa niż cena rynkowa akcji BZ WBK" - napisali analitycy CDM Pekao SA.
Podali, że dokonane zmiany to: wydłużenie horyzontu prognoz do 2006 roku, przyjęcie, że długoterminowe ROE wyniesie 15 proc., uwzględnienie zaktualizowanej długoterminowej stopy wolnej od ryzyka (wyższej niż dotychczas) oraz poziomu premii za ryzyko (niższego niż dotychczas).
"Przesunęliśmy również wycenę o trzy miesiące naprzód, aby zachować 12-miesięczny horyzont wyceny" - napisali analitycy CDM Pekao SA.
Poinformowali, iż zmieniło się także podejście do wyceny udziałów BZ WBK w spółkach grupy Commercial Union. Dotychczas wyceniane były one na podstawie wyceny jednego uczestnika w przypadku funduszu emerytalnego i wartości księgowej udziałów w przypadku ubezpieczeń na życie i majątkowych, obecnie zaś brana jest pod uwagę rówwnież dywidenda.
"Spółki grupy CU płacą od ubiegłego roku znaczące dywidendy. Uwzględniliśmy spodziewane płatności w naszych prognozach i w ten sposób również w wycenie" - podali analitycy CDM Pekao SA.
W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję spółki płacono 87,50 zł, a w czwartek około 15.50 akcje banku były wyceniane na 88,30 zł.
