Analitycy DM Millennium w raporcie z 22 lutego obniżyli rekomendację dla banku BZ WBK do "neutralnie" z "akumuluj", a cenę docelową akcji ustalili na 108,7 zł.
"Biorąc pod uwagę ponad 23 proc. wzrost kursu giełdowego walorów BZ WBK od wydania naszej ostatniej rekomendacji oraz naszą wycenę spółki (108,7 zł za akcję, 4 proc. wyższą niż aktualny kurs giełdowy) zmieniamy rekomendację z akumuluj do neutralnie. Uważamy, iż obecnie walory banku są właściwie wyceniane przez inwestorów" - napisali analitycy DM Millennium.
W dniu wydania rekomendacji akcje BZ WBK kosztowały 104,5 zł. We wtorek na zamknięciu płacono za nie również 104,5 zł, o 0,48 proc. więcej niż w poniedziałek.
Rezultaty BZ WBK, osiągnięte w IV kwartale (zysk netto w wysokości 96,7 mln zł) były niższe niż oczekiwania analityków. Według DM Millennium było to jednak skutkiem wysokiej stopy podatkowej (28 proc. wobec nominalnej 19 proc.). Czynnik ten obniżył zysk banku o około 13 mln zł.
"Bazując na naszych prognozach wyników BZ WBK na kolejne lata wyceniamy akcję banku na 108,7 zł" - napisali analitycy.
W ich opinii niekorzystnie na notowania banku w pierwszym półroczu mogą wpływać niskie wykazywane zyski netto - w 2004 roku w tym okresie bank wykazał znaczące zyski ze sprzedaży aktywów (55 mln zł brutto) oraz rozliczeń podatkowych. Rekordowa była również dywidenda ze spółek CU.
"W 2005 roku nie spodziewamy się jednorazowych dochodów tej wielkości, nieco niższa będzie także dywidenda ze spółki ubezpieczeniowej. Wraz z niską dynamiką dochodów może to ostudzić zapał inwestorów do zakupów walorów spółki. Biorąc to pod uwagę, a także ponad 23 proc. wzrost ceny akcji BZ WBK od wydania naszego ostatniego raportu, zmieniamy rekomendację z akumuluj na neutralnie" - napisał DM Millennium.
