Warszawa, 13.04.2005 (ISB) – Analitycy Domu Maklerskiego Millennium obniżyli docelową cenę akcji Telekomunikacji Polskiej SA (TP SA) do 20,70 zł, utrzymując jednocześnie rekomendację „neutralnie”, wynika z raportu datowanego na 5 kwietnia 2005 roku, opublikowanego w środę.
W dniu wydania rekomendacji akcje spółki kosztowały 21,30 zł, a w środę około godziny 13:08 walory TP SA wyceniano na 21,50 zł.
Jak wynika z raportu DM Millennium, napływ kapitału zagranicznego na warszawską giełdę trwający od kilku tygodni, który stoi za ostatnimi wzrostami kursu akcji spółki znacznie się zmniejszył.
„Biorąc pod uwagę trwający proces podnoszenia kosztu pieniądza w USA i zbliżający się termin wyborów w Polsce, powrotu inwestorów zagranicznych oczekujemy nie wcześniej niż jesienią, co odsuwa w czasie większe wzrosty na akcjach TP SA” – czytamy w raporcie DM Millennium.
Analitycy podkreślili jednocześnie, że główną konsekwencją protestu pracowników spółki przeciw zwolnieniom będzie zapewne wyższy koszt redukcji etatów w przyszłości.
„Wobec nieuchronnego procesu spadku przychodów z telefonii stacjonarnej, TP SA nie ma alternatywy wobec systematycznego ograniczania zatrudnienia” – napisano w raporcie.
Jak zaznaczono w raporcie DM Millennium, w najbliższych miesiącach zapadnie zapewne decyzja w sprawie ewentualnego odkupienia przez TP SA 34-proc. pakietu akcji PTK Centertel od jego inwestora strategicznego, France Telecom.
„Sądzimy, że neutralnym dla wartości TP SA poziomem będzie wartość transakcji zbliżona do 4 mld zł (przy trzech operatorach na rynku)” – zaznaczono w raporcie.
Zdaniem jego autorów, szanse wejścia na polski rynek komórkowy czwartego operatora należy szacować na 50%.
„Pomimo słabego przygotowania prawnego przetargu (brak gwarancji dostępu do infrastruktury obecnych operatorów), polski rynek charakteryzuje się niskim stopniem nasycenia, co zwiększa jego atrakcyjność” – czytamy w raporcie.
Według analityków z DM Millennium, powodzenie obecnego przetargu na częstotliwości GSM i UMTS to, obok warunków nabycia pakietu Centertela, najistotniejsze niewiadome, które mają wpływ na wycenę akcji spółki.
