, zysk netto 53,5 mln zł (spadek o 89%). Negatywnie na wielkość przychodów ze sprzedaży w okresie 9 miesięcy wpłynęły niższe o 9,6 % średnie notowania miedzi (1 803 USD/t w ub.r. wobec 1 629,2 USD/t w br.), niższe o 12,6% średnie notowania srebra (161,7 USD/kg w ub.r. do 141,4 USD/kg) i aprecjacja złotego o 4,4 % (z 4,29 zł/USD w ub.r. do 4,10 zł/USD w br.). W br. wolumen sprzedaży miedzi wzrósł o 2,1%, a wolumen srebra o 7,3%. W samym III kwartale br. przychody spółki wyniosły 1,07 mld zł, zysk operacyjny 9,1 mln zł, a strata netto 4,35 mln zł.
Wyniki finansowe KGHM za III kwartał br. są lepsze niż nasze prognozy (przychody ze sprzedaży 1,02 mld zł, strata operacyjna 60 mln zł, strata netto 28,8 mln zł). Gdyby nie zwiększenie wolumenu w III kw. 01 (wzrost przychodów ze sprzedaży o 8,2 mln zł w stosunku do II kwartału br.) i niewielkie ograniczenie kosztów (o 0,9 mln zł) spółka zanotowałaby stratę na poziomie operacyjnym. Ponadto dzięki nadwyżce przychodów nad kosztami finansowymi (5 mln zł) strata KGHM wyniosła 4,35 mln zł (bez operacji finansowych spółka zanotowałaby ok. 10 mln straty netto). Obecne notowania miedzi i srebra oraz mocny złoty jeszcze bardziej negatywnie oddziałują na wyniki finansowe KGHM.
W IV kwartale br. nie spodziewamy się polepszenia notowań miedzi. Ponadto koszty działania w tym kwartale są zwykle wyższe niż w poprzednich kwartałach roku. Jedyną szansą dla KGHM jest osłabienie złotego (prawdopodobne w związku prawdopodobną obniżką stóp procentowych). Wydaje się więc, że KGHM może w br. osiągnąć zysk netto, choć w IV kwartale br. prawdopodobna jest także strata netto.
