. Prognozowany zysk operacyjny ma wynieść 96 mln zł, a zysk EBITDA 116 mln zł w omawianym okresie. Założenia prognozy obejmują wzrost rynku na poziomie 9%, utrzymanie marż urzędowych na niezmienionym poziomie oraz średnioroczny koszt finansowania w wysokości ok. 12,1%.
Spółka zamknęła ub. rok przychodami zgodnymi z naszą prognozą (3,080 mln zł vs prog. 3,090 mln zł) i zyskiem netto na poziomie nieco niższym od naszych oczekiwań (3,1 mln zł prog. 5,1 mln zł). Miniony rok był dla grupy okresem restrukturyzacji wewnętrznej i reorganizacji portfela klientów. Stąd odnotowany wzrost obrotów jest znacznie niższy od zanotowanego wzrostu rynku leków ogółem. Dynamika wartościowego wzrostu sprzedaży leków ulegnie obniżeniu w bieżącym roku. Rząd skłania się ku ponownej centralizacji służby zdrowia i likwidacji kas chorych. Proces przekształceniowy, podobnie jak w czasie poprzedniej reformy, spowodować może poślizgi płatnicze i ścisłą kontrolę kosztów. Dodatkowo lista leków refundowanych uległa skróceniu, a uzyskane z tego tytułu oszczędności w wysokości 1 mld zł, to co najmniej 1 mld zł mniej obrotu w branży dystrybutorów. W obliczu rosnącego bezrobocia trudno spodziewać się polepszenia możliwości płatniczych społeczeństwa, a wiec potencjalni nabywcy nie będą w stanie w pełni
zrekompensować tej straty.
