CASE o stopach i wzroście gospodarczym w 2005 roku

Wzrost gospodarczy może w przyszłym roku spowolnić do 4,0% (wcześniejsza prognoza 4,1%), zaś w tym roku wyniesie 5,5%, uważają ekonomiści Centrum Analiz Społeczno-Ekonomicznych (CASE). Dodają, że obecnie są znacznie mniej przekonani o możliwości podwyżki stóp procentowych na początku 2005 roku, gdyż złoty będzie się dalej umacniał.

„Warunki makroekonomiczne na 2005 i 2006 są raczej pomyślne: widoczne są zadatki na wysoką absorpcję środków unijnych, stopniowe ożywienie popytu w UE, raczej stabilizacja cen ropy naftowej i wygasanie innych czynników podażowych inflacji, umiarkowane żądania płacowe wynikające z bardzo powolnej poprawy na rynku pracy, stabilizacja, a może i powolny spadek stóp procentowych, w końcu stopniowa aprecjacja złotego” – napisali ekonomiści CASE w raporcie, opublikowanym w czwartek.

„Prognozowane przez nas spowolnienie wzrostu gospodarczego w 2005 roku do 4,0% wynika przede wszystkim ze znacznie mniejszej akumulacji zapasów niż b.r. (kontrybucja niższa o 1,1 pkt proc.). Ponowne przyspieszenie dynamiki PKB w 2006 r. (4,5%) to efekt poprawy tempa konsumpcji prywatnej” – czytamy.

Ekonomiści CASE oczekują, że dynamika wzrostu inwestycji w 2005 roku przyspieszy do ponad 8%, co będzie wynikać w dużej mierze z realizacji projektów unijnych przy utrzymaniu tempa wzrostu inwestycji niezwiązanych ze środkami unijnymi na obecnym poziomie. W 2006 roku będzie to blisko 7-procentowy wzrost.

CASE spodziewa się w 2005 roku niewielkiego spowolnienia wzrostu eksportu, zaś w 2006 roku czynnik dalszego przyspieszenia wzrostu w UE oraz dalszej ekspansji na rynki unijne pozwoli na powrót tempa eksportu powyżej 9%.

„Przyspieszenie inwestycji w 2005 roku, ale z drugiej strony spowolnienie eksportu i konsumpcji gospodarstw domowych oraz akumulacji zapasów, wpłyną na spadek dynamiki produkcji sprzedanej przemysłu do ok. 7%” – napisali ekonomiści CASE.

„Wzrost tempa konsumpcji w 2006 r. przełoży się częściowo na przyspieszenie wzrostu w usługach rynkowych, co przy nieco wolniej rosnących nakładach inwestycyjnych będzie powodowało utrzymanie się wzrostu produkcji sprzedanej przemysłu na poziomie zbliżonym do 2005 roku” – podano.

Według CASE inflacja może spaść na koniec 2005 roku do 2,9% i do 2,5% na koniec 2006 roku. Presja podażowa będzie powoli wygasać, a w średnim terminie nie wystąpi presja popytowa, zaś dodatkowo czynnikiem hamującym procesy inflacyjne jest silny złoty. Ryzyko cen ropy naftowej amortyzowane może być przez prognozowaną na najbliższe dwa lata aprecjację złotego.

„Wszystkie te czynniki wpływają na względnie optymistyczną prognozę inflacji zakładającą stabilizację rocznej dynamiki inflacji rejestrowanej na poziomie 4,4-4,5% w IV kw. br., lekki wzrost na początku przyszłego roku (do 4,6% w lutym) i stopniowy spadek od marca 2005 r. do 2,9% na koniec 2005 r. i 2,5 na koniec 2006 r.” – podano.

CASE nie oczekuje też zmian stóp procentowych w całym 2005 roku.

„Realne umacnianie się złotego będzie zwiększało implicite restrykcyjność polityki monetarnej. Stąd jesteśmy obecnie znacznie mniej przekonani o możliwości podwyżki stóp procentowych NBP na początku 2005 r. i początku obniżek pod koniec 2005 r.” – napisali ekonomiści CASE.

„Do tego ostatniego nie będzie skłaniało także prognozowane przez nas ożywienie inwestycji w przyszłym roku w związku z wykorzystywaniem środków unijnych. Dlatego oczekujemy raczej utrzymania stóp procentowych przez RPP na niezmienionym poziomie przez cały 2005 r. Obniżki będą zależeć od kształtu polityki fiskalnej nowego rządu realizowanej w budżecie na 2006 r.” – podano.

Poniżej prognozy CASE na lata 2004-2006: