Krytykują RPP

"Pojawia się wątpliwość czy polityka ta była uzasadniona w sytuacji, gdy skok inflacji wywołany był wzrostem cen ropy (szok podażowy), tworzeniem zapasów przed przystąpieniem do UE (jednorazowy szok popytowy) oraz jednorazowym dostosowaniem cenowym związanym ze zniesieniem części barier celnych. Wydaje się, że uprawianie polityki monetarnej do stabilizowania dostosowań cenowych będących wynikiem egzogenicznych szoków może prowadzić do destabilizacji strony realnej procesów gospodarczych" - napisali eksperci w raporcie dotyczącym sytuacji polskiej gospodarki.

Rada, aby przeciwdziałać wzrostowi inflacji, w tym roku podwyższyła stopy procentowe łącznie o 125 pb.

Ekonomiści INE PAN oceniają, że negatywnym skutkiem polityki RPP może być zduszenie powoli odradzających się inwestycji, które w kolejnych kwartałach będą odgrywały nieco większą rolę w kreowaniu wzrostu gospodarczego. Według raportu tempo wzrostu PKB spadnie do 4,7 proc. w II kwartale 2005 roku z 6,1 proc. w II kwartale 2004 roku, a głównym motorem wzrostu nadal będzie eksport.

Wygaszanie inwestycji może następować - twierdzą ekonomiści PAN - przez umocnienie złotego wywołane podwyżkami stóp procentowych.

Posunięcia Rady (Polityki Pieniężnej) można interpretować jako mające na celu aprecjację złotego i stłumienie w ten sposób nadmiernego popytu zagranicznego. Negatywnym skutkiem tego rodzaju polityki może być jednak zduszenie w dłuższym okresie także zaznaczającego się słabego ożywienia inwestycyjnego - głosi raport INE PAN.

Eksperci INE PAN przyznają jednak, że inflacja w przyszłym roku jeszcze wzrośnie, co wywoła reakcję Rady.

"Inflacja w końcu 2004 roku i w początku przyszłego ulegnie przyspieszeniu (nawet do 4,5 proc.) - co powinno wywołać reakcję RPP i dalszą podwyżkę stóp" - napisano w raporcie.

INE PAN prognozuje, że stopy do połowy przyszłego roku wzrosną o 50 pb.

Poniżej tabela z wybranymi prognozami INE PAN (dane w proc.)