Spółka dnia: Sfinks chce przejąć Da Grasso. Zagrozi McDonald's?

Sieć restauracji Sfinks oraz Da Grasso mogą należeć do jednego właściciela. Trwają rozmowy na temat współpracy. Temat przejęcia wraca po sześciu latach. Czy tym razem dojdzie do porozumienia? Polska sieć mogłaby poważnie zagrozić konkurencyjnym restauracjom KFC i McDonald's.

Sfinks to giełdowa spółka zarządzająca największą polską siecią restauracji w segmencie casual dining. Należą do niej takie marki jak: Sphinx (94 lokale), Wook (5 restauracji) i Chłopskie Jadło (9 restauracji). Jest jednocześnie trzecią pod względem przychodów firmą gastronomiczną w Polsce.

Jej udział w rynku może znacząco wzrosnąć dzięki ewentualnemu przejęciu znanej sieci pizzeri Da Grasso. Sfinks Polska wraz z Da Grasso rozważają zamiar podjęcia współpracy i negocjacji, w rezultacie której nie można wykluczyć zawarcia przez Sfinks umowy nabycia 100 procent udziałów. Negocjacje mają być zakończone do 14 lipca. Zawarcie umowy ostatecznej zbycia udziałów Da Grasso na rzecz Sfinksa miałoby nastąpić do 31 marca 2016 roku. Wartość transakcji ustalono na 55 milionów złotych.

- Zakup Da Grasso wpisuje się w założenia naszej strategii rozwoju - komentuje prezes Sfinksa Sylwester Cacek. - Za Da Grasso stoi duża sieć, rozpoznawalna marka i zadowoleni klienci. Uważamy, że po pomyślnym zakończeniu transakcji byłaby to druga, obok Sphinxa, strategiczna marka w naszym portfolio. Nie wykluczamy też możliwości rozwijania tej sieci także na rynkach zagranicznych. Uważamy, że akwizycja ta będzie miała pozytywny wpływ na nasze wyniki w kolejnych latach - podkreśla prezes.

źródło: Sfinks, DI Investors - raport z maja 2015

Spółka przekazała informację o przejęciu do Komisji Nadzoru Finansowego w trybie poufnym pod koniec marca, gdyż "w ocenie zarządu Sfinks przekazanie (...) do publicznej wiadomości informacji o podjęciu negocjacji z Da Grasso, tj. przed uzyskaniem zgody (zatwierdzenia) rady nadzorczej oraz przed dokonaniem przez Sfinks odpowiednich analiz, wraz z jednoczesnym poinformowaniem o trwających negocjacjach mogłaby spowodować również niewłaściwą ocenę tej informacji przez inwestorów Sfinks oraz w istotny sposób wpłynąć na cenę instrumentów finansowych spółki".

Już w 2009 roku obie strony prowadziły negocjacje o zamiarze podjęcia współpracy. Nic z tego jednak nie wyszło. - Planowaliśmy zakup Da Grasso jeszcze w 2009 roku, jednak zrezygnowaliśmy z akwizycji, bo naszym zdaniem sieć ta wymagała wówczas znaczącej restrukturyzacji, a my musieliśmy w pierwszej kolejności zrestrukturyzować restauracje Sphinx - komentuje Sylwester Cacek, prezes zarządu Sfinks Polska.

Strategia Sfinksa zakłada dynamiczny rozwój flagowej sieci restauracji. Według prognoz Domu Inwestycyjnego Investors w tym roku powstanie nowych 17 lokali oraz 20 lokali w 2016 roku. W tym odpowiednio 16 i 18 lokali to będą restauracje Sphinx.

Nowe lokale mają być większe od dotychczasowych. Ich powierzchnia ma wynieść ok. 500-600 metrów kwadratowych. Koszt otwarcia jednej restauracji to 2850-3000 złotych na metr kwadratowy. Zarząd Sfinksa w lutym informował, że w przypadku 7 lokali podpisana jest już umowa, a kolejne 11 jest w trakcie finalizacji.

Spółka wychodzi na prostą po problemach finansowych. Od 2009 roku Sfinks realizuje głęboki plan restrukturyzacyjny. Całkowite zadłużenie spółki na koniec ubiegłego roku wyniosło 96,8 miliona złotych. Jednak dzięki porozumieniu z bankami sytuacja wydaje się być już stabilna. Spółka otrzymała preferencyjne warunki oprocentowania kredytów oraz harmonogramu spłaty kapitału. Ma odroczoną spłatę odsetek do kwietnia 2017 roku.

Restrukturyzacja odnosi pozytywne skutki. W 2014 roku spółka pierwszy raz od 6 lat wypracowała zysk. Przychody ze sprzedaży wyniosły 170 milionów złotych. Analitycy DI Investors prognozują ich wzrost w latach 2015 i 2016 do poziomu 189 oraz 225 milionów złotych.

Roczne wyniki Sfinksa (w tys. zł) ##

Akcje spółki Sfinks są notowane na giełdzie w Warszawie. Ostatni rok był dla inwestorów bardzo udany. Notowania spółki wzrosły blisko 150 procent. Dzisiaj, w reakcji na najnowsze informacje dotyczące przejęcia, drożeją kolejne kilka procent do poziomu 4,34 złotych. Daje to łączną wycenę rynkową spółki sięgającą 120 milionów złotych.

Notowania akcji Sfinksa na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy

Porównaj na wykresach spółki i indeksy