UniCredit idzie na zwarcie z Berlinem. Jest oferta za Commerzbank

Włoski UniCredit przeszedł do decydującej ofensywy w walce o kontrolę nad drugim co do wielkości prywatnym bankiem w Niemczech. Jak poinformował bank w Mediolanie, przygotowana oferta przewiduje przekazanie 0,485 nowych akcji UniCredit za każdą akcję Commerzbanku. Według wyliczeń przedstawionych przez Deutsche Welle, propozycja ta wycenia niemiecką instytucję na blisko 35 miliardów euro, co przekłada się na cenę 30,80 euro za akcję. Oznacza to premię w wysokości 4 proc. w stosunku do kursu zamknięcia z połowy marca.

Decyzja podjęta przez prezesa włoskiego koncernu, Andreę Orcela, jest bezpośrednim rzuceniem rękawicy nie tylko kierownictwu Commerzbanku, ale również niemieckiemu rządowi. UniCredit kontroluje obecnie łącznie 29,9 proc. udziałów w niemieckim banku, z czego 26 proc. stanowią udziały bezpośrednie. Oficjalnym celem nowej oferty jest przekroczenie 30-procentowego progu przewidzianego w tamtejszym prawie dotyczącym przejęć, co ma ułatwić Włochom prowadzenie dalszych negocjacji i zabezpieczyć ich przed koniecznością wyprzedaży akcji w ramach realizowanych programów skupu akcji własnych.

U podstaw działań mediolańskiego banku leży przekonanie o konieczności konsolidacji europejskiego sektora finansowego. Prezes Andrea Orcel od miesięcy argumentuje, że Europa potrzebuje instytucji o odpowiedniej skali, aby móc skutecznie rywalizować z potężnymi grupami bankowymi ze Stanów Zjednoczonych. UniCredit, który na niemieckim rynku jest już obecny poprzez Hypovereinsbank (HVB), widzi ogromny potencjał w połączeniu sił z Commerzbankiem, szczególnie w segmencie obsługi małych i średnich przedsiębiorstw oraz klientów indywidualnych.

Plany te napotykają jednak na stanowczy sprzeciw w Berlinie. Rząd Niemiec, który wciąż posiada nieco ponad 12 proc. akcji Commerzbanku, nie zamierza pozbywać się swoich pakietów. Kanclerz Friedrich Merz podkreślił jednoznacznie, że priorytetem państwa jest utrzymanie silnego i niezależnego Commerzbanku. Podobne stanowisko płynie z resortu finansów, którego rzecznik wprost określił możliwość wrogiego przejęcia jako nieakceptowalną, wskazując na systemowe znaczenie tej instytucji dla niemieckiej gospodarki. Z kolei premier Hesji, Boris Rhein, zaznaczył, że kluczowym punktem odniesienia musi pozostać wzmocnienie pozycji Frankfurtu nad Menem jako europejskiego centrum finansowego.

Obecna sytuacja jest kontynuacją procesu, który nabrał tempa we wrześniu 2024 roku. Wówczas UniCredit wykorzystał moment częściowego wycofywania się państwa z akcjonariatu, by skokowo zwiększyć swoje zaangażowanie. Warto przypomnieć, że niemiecki rząd stał się współwłaścicielem Commerzbanku w czasie kryzysu finansowego lat 2007-2008, kiedy to miliardy euro z podatków uratowały bank przed upadkiem. Dziś to właśnie ta historyczna rola państwa jako gwaranta stabilności stanowi jedną z barier dla włoskich planów.

Przeciwko fuzji protestują również związki zawodowe, z organizacją Verdi na czele. Przedstawiciele pracowników obawiają się, że przejęcie kontroli przez UniCredit doprowadzi do drastycznych cięć zatrudnienia. Związkowcy przywołują przykład przejęcia banku HVB przez Włochów w 2005 roku, który zakończył się głęboką redukcją etatów w monachijskiej instytucji. Obawy te potęguje fakt, że obecna szefowa Commerzbanku, Bettina Orlopp, sama ogłosiła niedawno plan redukcji około 3900 miejsc pracy, starając się poprawić rentowność i tym samym zniechęcić inwestora z Mediolanu poprzez podbicie kursu akcji.

Mimo politycznego i społecznego oporu, UniCredit dysponuje już niezbędnymi zgodami regulacyjnymi. Jak podaje Deutsche Welle, Europejski Bank Centralny oraz Federalny Urząd Antymonopolowy wydały zielone światło dla zwiększenia udziałów włoskiego banku. Najbliższe kluczowe wydarzenia rozegrają się w maju – na ten miesiąc zaplanowano zwołanie nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy UniCredit oraz doroczne zgromadzenie Commerzbanku, które ostatecznie mogą nakreślić przyszłość tej największej od lat próby konsolidacji w europejskiej bankowości.

Źródło: DW.com