Słaby kwartał operatora sieci Reserved. Spółka traci na wzroście czynszów i wynagrodzeń

Jak podaje LPP, właściciel sieci Reserved, Sinsay i House, przychody w sklepach rosną. Nowo otwartym punktom wiele jeszcze brakuje, a cała firma cierpi na zwiększającym się wraz z kursem euro kosztem wynajmu lokali. Rosną też zapasy niesprzedanego towaru. LPP coraz więcej przychodów osiąga poza granicami Polski.

Przychody ze sprzedaży LPP w sklepach porównywalnych (LFL), czyli bez nowo otwieranych punktów w pierwszym półroczu 2016 roku wzrosły o 5,7 proc., zaś w drugim kwartale 2016 roku o 6,6 proc. To bardzo dobre wyniki. Dodatkowo w ciągu ostatniego roku firma otworzyła 92 nowe sklepy, dzięki czemu w pierwszym półroczu przychody były o 17 proc. wyższe niż rok wcześniej.

Łączna powierzchnia handlowa sklepów LPP na koniec lipca wyniosła 872 tys. m2 i była większa o 12 proc. licząc rok do roku. Najwięcej w ostatnim roku powstało sklepów sieci Sinsay (+29). W tym roku rozpoczęła też działalność sieć Tallinder i jak dotąd efektywność jej ośmiu sklepów jest dużo słabsza od pozostałych marek.

Największe przychody - aż 48 proc. całości - dają grupie sklepy Reserved. Są one też największe powierzchniowo - średnio mają po 1,1 tys. metrów kwadratowych, na czym cierpi ich efektywność. W przeliczeniu na metr kwadratowy sprzedaż w Reserved w tym roku wynosiła 424 zł miesięcznie, podczas gdy najbardziej efektywnej z grupy LPP marki Mohito aż 579 zł.

Nowa sieć sklepów Tallinder, o połowę większych (460 m2) niż średnia wielkość sklepów House czy Cropp, daje chwilowo najmniejsze przychody - zaledwie 170 zł za metr kwadratowy miesięcznie. Najbardziej efektywne są w grupie outlety - sprzedają średnio za 661 tysięcy złotych miesięcznie.

W ostatnim roku otwarto dwa outlety, które mają za zadanie zmniejszanie kosztów zapasów. To zresztą zaczyna być coraz większy problem dla LPP, bo poziom zapasów w przeliczeniu na metr kwadratowy sklepów wzrósł o 11 proc. do 1,7 tys. zł. Spółka tłumaczy to wzrostem kursu dolara, według którego rozliczane są zakupy w Azji, skąd pochodzi większość ubrań sprzedawanych w sklepach LPP.

Kurs dolara względem złotego w ciągu roku skoczył jednak „tylko” o 5,7 proc., a wzrost zapasów to 10,7 proc., czyli ubrania sprzedają się gorzej, niż przewidywała spółka. Być może wynika to ze słabego początku sieci Tallinder.

Koszty sprzedaży grupy LPP wzrosły w pierwszym półroczu o aż 200 mln zł. To wynik wzrostu czynszów płaconych za wynajem powierzchni sklepowej, które przeliczane są na kurs euro. A ten od maja przekroczył poziom 4,40 zł za euro, podczas gdy rok temu był poniżej 4,10 zł. Przez to koszty wynajęcia metra kwadratowego powierzchni sklepu wzrosły do 254 zł w drugim kwartale roku, z 230 zł rok temu.

Spółka ma też coraz większe trudności z kompletowaniem personelu, który zgadzałby się na niskie pensje, i była zmuszona do podwyższenia wynagrodzeń. Koszty płac wzrosły o aż 33 proc. w drugim kwartale, a 27 proc. w całym półroczu. W pierwszym półroczu na pracowników grupa LPP wydała o 55 mln zł więcej niż rok temu. O 57 mln zł więcej kosztowała też centrala spółki, w tym dział sprzedaży internetowej.

W efekcie powyższych czynników zyski grupy LPP spadły w drugim kwartale o 34 proc. w porównaniu z 2015 rokiem, mimo 16-procentowego wzrostu przychodów. Poprawie zyskowności grupy nie pomogło zmniejszenie inwestycji.

Aż o 165 proc. (+48 mln zł) grupa LPP w pierwszym półroczu zwiększyła sprzedaż w Niemczech. Ten rynek daje chwilowo jednak tylko 3 proc. przychodów całej grupy. Dużo ważniejsza jest Rosja, drugi po Polsce najważniejszy rynek dla LPP. W pierwszym półroczu sprzedaż wyniosła tam 459 mln zł (+13 proc.) i stanowiła 17 proc. przychodów grupy.

Dobrze rozwija się też sieć w Czechach (29 proc. wzrostu przychodów, +26 mln zł), na Słowacji (41 proc. wzrostu przychodów, +21 mln zł) oraz w Rumunii (127 proc. wzrostu, +22 mln zł).

W samej Polsce przychody wzrosły tylko o niecałe 10 proc., czyli o 139 mln zł, podczas gdy przychody całej grupy były większe o 383 mln zł.

Wyniki drugiego kwartału, mimo że słabsze niż rok wcześniej, nie rozczarowały inwestorów. Kurs akcji LPP rośnie o niecały procent. Akcje spółki spadały od publikacji bardzo słabych danych za pierwszy kwartał, kiedy spółka miała 66 mln zł strat, co było wynikiem o 28 mln zł gorszym niż rok wcześniej.

Notowania tygodniowe akcji LPP