DM BDM podniósł wycenę CCC do 235,4 zł, nadal rekomenduje 'redukuj'

Analitycy Domu Maklerskiego BDM podnieśli cenę docelową CCC do 235,4 zł z 181,4 zł za akcję i podtrzymali rekomendację "redukuj", wynika z raportu datowanego na 2 listopada.

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 273 zł, w piątek ok. 12:30 wynosił 247,45 zł.

"W obecnej rekomendacji zwracamy uwagę na bardzo wysoką bazę przychodową z końcówki ubiegłego roku (zaczynając od października), która naszym zdaniem stwarza pole do wykazania gorszych dynamik niż spółka raportowała w minionych okresach. Uważamy, że słabsze od konsensusu rezultaty IV kw. 2017, mogą przynieść wyraźne schłodzenie sentymentu do akcji obuwniczego giganta. Również w dłuższej perspektywie czasowej podchodzimy z większą ostrożnością do rezultatów grupy i wskazujemy na szereg ryzyk" - czytamy w raporcie.

Zdaniem DM BDM, pomimo silnej pozycji biznesowej, grupa musi mierzyć się z utrzymującą się konkurencją, zarówno w kanale stacjonarnym, jak i e-commerce.

"Obawiamy się także, że przy mocnym rozwoju powierzchni handlowej, problemem mogą stać się koszty stałe (głównie w obszarze wynagrodzeń). W krótkim terminie wyzwaniem może okazać się także nadrobienie niedziel, które mają być wyłączone ze sprzedaży od stycznia'18. Zwracamy też uwagę na istotną premię względem podmiotów o zbliżonym profilu działalności dla mnożnika EV/EBITDA na lata 2017-18 (w przypadku spółki jest to 20,1-16,7x vs 13,0-10,6x dla mediany grupy porównawczej)" - czytamy dalej.

Analitycy prognozują, że CCC zanotuje w tym roku 363,7 mln zł zysku netto przychodach na poziomie 4 231,7 mln zł.