Dźwignia netto Tauronu, Energi i Enei wzrośnie do około 3x 

Agencja ratingowa Fitch szacuje, że z powodu dużych inwestycji dźwignia finansowa netto Tauronu, Energi i Enei wzrośnie do ok. 3x w 2016 roku, a w przypadku PGE wyniesie ok. 2x - podała agencja w raporcie na temat inwestycji branży energetycznej.

_ Ambitne plany inwestycyjne na lata 2014-20 czterech największych spółek energetycznych w Polsce wpłyną na znaczące potrzeby finansowania i wzrost dźwigni finansowej, która jest obecnie niska w porównaniu z zachodnimi spółkami z branży. Prognozowany wzrost dźwigni do ok. 3x (definiowanej jako dźwignia netto skorygowana o przepływy środków z działalności operacyjnej) został uwzględniony w ratingach _ - napisano.

Fitch szacuje, że w latach 2014-20 CAPEX grup energetycznych wyniesie 114 mld zł, z czego ok. 55 proc. pochłoną inwestycje w segmencie wytwarzania, a 37 proc. w dystrybucji.

_ Szacujemy, że ok. 65 mld zł, czyli 57 proc. łącznych nakładów może być finansowane z przepływów operacyjnych, jeśli spółki zrealizują cały plan inwestycyjny do 2020 roku. Pozostałe 50 mld zł będzie finansowane ze źródeł zewnętrznych, głównie długiem _ - podał Fitch.

Dodano, że dodatkowo ok. 15 mld zł zadłużenia spółek będzie wymagało refinansowania do 2020 roku.

Agencja wskazała w komunikacie, że wzrost zadłużenia netto do powyżej 3x, na przykład z powodu niższych od oczekiwań przepływów operacyjnych albo wyższych nakładów inwestycyjnych, będzie negatywny dla ratingów spółek.

_ Zakładamy, że spółki mają pewną elastyczność w zakresie redukcji capeksu, w razie gdyby cash flow był poniżej oczekiwań, na przykład jeśli rentowność wytwarzania konwencjonalnego się nie poprawi. To wspiera stabilne perspektywy ratingów spółek _ - napisano.

W ocenie Fitcha spółki nie będą mieć problemu z pozyskaniem finansowania.