Na sytuację w segmencie energetyki konwencjonalnej wpływ będą miały następujące czynniki:
- zrealizowana średnioroczna cena hurtowa energii na poziomie 174-176 zł/MWh,
- zakończenie rozliczeń rekompensat KDT (w 2017 przychody i EBITDA z tytułu KDT wyniosły ok. 1,28 mld zł),
- nieznacznie niższe wolumeny produkcji z węgla brunatnego ze względu na większe obciążenie remontowe w Bełchatowie,
- ceny węgla w 2018 roku wyższe do ok. 10% w efekcie ścieżek cenowych w umowach oraz zakontraktowanych wolumenów,
- alokacja darmowych uprawnień CO2 na poziomie ok. 12 mln ton w porównaniu do ok. 15 mln ton w 2017r., wzrost ogólnego kosztu uprawnień do emisji z powodu wzrostu notowań r/r,
- kontynuacja programów optymalizacyjnych, podano w prezentacji wynikowej.
W przypadku aktywów nabytych od EDF Polska, istotnym czynnikiem jest wzrost cen węgla nie w pełni przeniesiony w taryfach na ciepło na 2018 rok ze względu na charakter i formułę taryf, a także korekta przychodów KDT w EC Zielona Góra w wysokości -97 mln zł (wzrost prognozy ścieżek cenowych energii el. do 2024 r.).
W energetyce odnawialnej kluczowy będzie wolumen produkcji zależny od warunków pogodowych i spadek kosztów z tytułu podatku od nieruchomości po zmianie przepisów dotyczących podatku od nieruchomości, widoczny w wynikach I półrocza 2018.
Czynnikiem oddziałującym na segment obrotu będzie wzrost presji na marżę jednostkową związany ze wzrostem cen na rynku hurtowym (w szczególności rynku spot).
Z kolei dla dystrybucji główne czynniki to:
- wartość regulacyjna aktywów (WRA) w wysokości ok. 16,26 mld zł w taryfie na 2018 rok, oraz dodatkowo ok. 120 mln zł z tytułu inteligentnych liczników (AMI),
- średnioważony koszt kapitału (WACC) na 2018 rok ustalony na 6,015%, podczas gdy za 2017 rok wynosił 5,63% (przed opodatkowaniem),
- kontynuacja programów optymalizacyjnych.
Grupa kapitałowa PGE jest liderem sektora z ok. 40-proc. udziałem w rynku wytwarzania konwencjonalnego, 30-proc. w sprzedaży dla klientów końcowych (5,2 mln odbiorców indywidualnych i biznesowych) oraz ok. 12-proc. w OZE. Spółka jest notowana na GPW od 2009 r.
