Najwyższy wzrost PKB od trzech lat. Polska w czołówce UE 

Polska gospodarka weszła w wyraźny trend ożywienia – wynika z najnowszej analizy Biura Analiz Makroekonomicznych PZU. Szybki szacunek GUS pokazuje, że w III kwartale 2025 r. realny, niewyrównany sezonowo wzrost PKB wyniósł 3,7 proc. r/r, po 3,3 proc. w kwartale poprzednim. To najlepszy rezultat od trzech lat i zgodny z wcześniejszymi prognozami analityków PZU.

Po odsezonowaniu tempo wzrostu utrzymało się na poziomie 0,8 proc. kw./kw., czyli blisko wieloletniej średniej. Analitycy PZU podtrzymują prognozę 3,6 proc. wzrostu PKB w całym 2025 r.

Wśród 16 państw UE, które opublikowały już dane, wyprzedza nas jedynie Irlandia. Dla porównania unijna średnia wyniosła 1,5 proc. r/r. Dane GUS mają charakter wstępny – pełny szacunek wraz ze strukturą wzrostu poznamy na początku grudnia.

Z analizy PZU wynika, że kluczowe wskaźniki pokazują dalsze wzmacnianie popytu. Sprzedaż detaliczna w III kwartale była o 4,3 proc. wyższa niż rok wcześniej, a według Eurostatu produkcja usług zwiększyła się o 6,4 proc. w lipcu oraz 5,6 proc. w sierpniu r/r. W ocenie analityków PZU to dowód, że konsumpcja pozostaje najważniejszym motorem wzrostu.

Widać też przyspieszenie w produkcji przemysłowej, zwłaszcza w segmencie dóbr inwestycyjnych. W połączeniu z wynikami koniunktury sugeruje to lepszy rezultat inwestycji niż w II kwartale. Analitycy PZU szacują również, że dodatni będzie wkład zapasów, a ujemny – eksportu netto, przy czym znaczenie obu tych składowych powinno stopniowo maleć i zbliżać się do poziomu neutralnego.

Biuro Analiz Makroekonomicznych PZU zwraca uwagę, że dalsze obniżki stóp procentowych, stabilizacja inflacji blisko celu NBP oraz napływ funduszy europejskich dodają gospodarce dodatkowego impetu. Dzięki temu Polska wykazuje większą odporność na zewnętrzne ryzyka, w tym spowolnienie w UE i napięcia geopolityczne.

Pozytywny obraz potwierdzają ratingi – w listopadzie S&P utrzymała ocenę wiarygodności kredytowej Polski ze stabilną perspektywą. Według analityków PZU wzrost PKB w 2025 r. wyniesie 3,6 proc., po przewidywanych 3 proc. w 2024 r.

Biuro PZU podkreśla, że solidne fundamenty wzrostowe i brak istotnych nierównowag makroekonomicznych będą kluczowe w obliczu rosnących wydatków obronnych oraz wyzwań dla finansów publicznych.