Funt będzie szukać dna?

Kluczowe dla brytyjskiego funta dane poznamy już jutro. O godz. 10:30 opublikowane zostaną dane nt. inflacji konsumenckiej we wrześniu, oraz producenckiej i detalicznej. Kluczowa dla rynku będzie oczywiście ta pierwsza, podawana razem z danymi bazowymi (core), czyli wyłączającymi zmienne w postaci żywności i energii.

Dane będą ważne w kontekście tendencji widocznych w strefie euro (dane CPI poniżej oczekiwań), a także zapisków z czwartkowego posiedzenia Banku Anglii, które wskazały, że członkowie tego gremium nie wykluczają, że inflacja pozostaje jeszcze dość niska przez kilka miesięcy, a jej dynamika nie powróci ponad 1 proc. r/r do I kwartału 2016 r. Mediana oczekiwań zakłada we wrześniu dynamikę CPI na poziomie zera dla m/m i r/r, oraz CPI core na poziomie 0,3 proc. m/m i 1,1 proc. r/r. Gorsze dane dadzą pretekst do przeceny funta, ale być może ograniczonej, gdyż trudno będzie oczekiwać dalszego wyraźnego hamowania wskaźnika CPI. Lepsze dadzą preteksty do odreagowania.

Rzut oka na sytuację techniczną koszyka handlowego funta sporządzanego przez Bank Anglii sugeruje bardziej ten pierwszy scenariusz, tj. ograniczonej przeceny. Widać, że zbliżamy się do dolnego ograniczenia 2,5 letniego kanału wzrostowego przy 90,50 pkt. To może prowokować do odbicia i tym samym szukania ciekawych układów z GBP.

Jednym z nich może być relacja GBP/NZD. Czemu akurat ta? Waluty antypodów, tj. AUD i NZD były na przestrzeni ostatnich kilkunastu dni na fali. Zwłaszcza kiwi, które dodatkowo wspierały korzystne informacje nt. odreagowania cen przetworów mlecznych, które są jednym z kluczowych towarów eksportowych. Rynek nieco zignorował fakt, że RBNZ po cięciu stóp we wrześniu o 25 p.b. nie wykluczył wydłużenia cyklu luzowania na 2016 r. Kiedy będzie kolejna obniżka? Rynek nie daje dużych szans na 29 października, w pełni wyceniana jest taka możliwość na 28 stycznia, ale jeszcze mamy spotkanie 10 grudnia, gdzie jednocześnie opublikowane zostaną nowe założenia makro.

Wiele w tym względzie może zależeć od danych nt. inflacji CPI w III kwartale, które zostaną opublikowane w czwartek o godz. 23:45 polskiego czasu. Założenia mówią o jej wyhamowaniu do 0,2 proc. k/k z 0,4 proc. k/k. Słabsze odczyty mogą wpłynąć na przeszacowanie rynkowych oczekiwań i korektę notowań NZD.

Układ tygodniowy na GBP/NZD wygląda spadkowo w dłuższym okresie, ale w krótkim jesteśmy blisko ważnej strefy wsparcia opartej o dołek z lipca b.r. (2,27) i szczyt z marca 2011 r. przy 2,2520. Potencjalne odreagowanie mogłoby sięgnąć nawet okolic 2,34, gdzie można wyznaczyć opór w oparciu o punkty wspólne z lipca b.r.