Ryczko: Złoty jedną z najmocniejszych walut pierwszym kwartale
Komentarz analityka do aktualnej sytuacji na rynku walutowym.
Początek nowego tygodnia handlu na rynku walutowym nie przynosi większych zmian na wycenie złotego wobec zagranicznych dewiz.
Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,2291 PLN za euro, 3,9599 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,9541 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,9646 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,507% w przypadku obligacji 10-letnich.
Ostatnie sesje na rynku PLN przynosi nam korektę szerszego umocnienia złotego z ostatnich tygodni. Po teście okolic 4,2050 EUR/PLN dynamicznie odreagował powyżej 4,22 PLN. Scenariusz ten został zainicjowany, z jednej strony przez układ techniczny, z drugiej natomiast przez krajowe dane makro. Wstępny odczyt inflacji CPI za marzec wyniósł 2,00% r/r (wobec oczek. 2,3% r/r).
W konsekwencji wydaje się, iż bazowy scenariusz RPP (o chwilowym mocniejszym podbiciu inflacji) zaczyna się realizować. Oznacza to, ze w dalszym ciągu domyślnym terminem dla podwyżek stóp jest dopiero I kw. 2018r. Dodatkowo czynnikiem negatywnie rzutującym na PLN i inne waluty EM jest schłodzenie nastrojów („spuszczenie powietrza z tzw. Trumptrade”) na szerokim rynku i lokalne realizacje zysków na akcjach. Warto jednak wspomnieć, iż w I kw. 2017r. PLN był jedną z najsilniejszych walut ogółem w zestawieniu z USD (zaraz obok MXN i RUB).
Zestawienie to pokazuje nam, iż początek roku minął głównie pod znakiem słabszego USD i w konsekwencji poszukiwania yieldów na walutach EM. Dodatkowo PLN otrzymał wsparcie w postaci mocnych danych fundamentalnych i podwyżek prognoz makro.
W trakcie dzisiejszej sesji brak jest istotniejszych publikacji makro zwyczajowo wpływających na PLN. GUS poda dane dot. relacji długu sektora publicznego/ PKB za 2016r. Na szerokim rynku warto bliżej przyjrzeć się publikacjom fin. odczytów indeksów PMI.
Z rynkowego punktu widzenia jesteśmy obecnie w fazie korekty umocnienia PLN. Sama dynamika pozostaje jednak ograniczona, co wskazuje, iż pomimo naturalnego odbicia na parach nastroje wokół PLN pozostają relatywnie dobre. Potencjalny zakres odbicia na EUR/PLN szacować można na okolice 4,27 PLN, jednak impuls ten tradycyjnie zależeć będzie głównie od nastrojów na szerokim rynku.
