Akcjonariusze ukraińskiego Kernela, spółki z sektora przemysłu spożywczego, nie mają powodów do zadowolenia. Kurs akcji na giełdzie spadał przed południem o ponad 1 procent. Za jeden walor płaciliśmy 46 zł. Ostatni raz tak tanio było w lutym 2010 roku. W raporcie analitycy Wood&Company obcięli rekomendację dla spółki, ale wycena wciąż przekracza rynkową cenę akcji.
Niewiara inwestorów w dobre perspektywy spółki wiąże się z trudną sytuacją na rynku rolnym, z naciskiem na zboża. Kernel jest bowiem jednym z największych na Ukrainie producentów i eksporterów oleju słonecznikowego, którego produkcja obejmuje pozyskanie nasion słonecznika, przerób ich na surowy olej słonecznikowy i śrutę. Niebutelkowany olej słonecznikowy i śruta są sprzedawane na rynku międzynarodowym.
Ostatnia publikacja raportu kwartalnego wskazała na zmniejszenie sprzedaży zboża o 21,4 procent w skali roku i sprzedaży oleju luzem o 27,4 procent. Wyniki w segmencie oleju butelkowego spadły natomiast o 20,9 procent. Aż tak duża skala spadków martwi tym bardziej, że segmenty te stanowią ponad 60 procent całkowitej działalności operacyjnej Kernela.
| Wybrane dane o sprzedaży za ostatni kwartał | ||
|---|---|---|
| produkcja/sprzedaż | III kw. roku obrotowego 2013 (w tonach) | roczna dynamika (w %) |
| sprzedaż zboża | 653 745 | -21,4 |
| sprzedaż oleju luzem | 162 976 | -27,4 |
| sprzedaż oleju butelkowego (w tys. litrów) | 23 153 | -20,9 |
| śruta słonecznika | 679 311 | -7,0 |
| produkcja oleju rafinowanego | 26 274 | -13,7 |
| produkcja oleju butelkowanego | 25 166 | -12,8 |
| przeładunek w terminalach eksportowych | 625 623 | 5,1 |
źródło: DM PKO BP
W oczywisty sposób przekłada się to na wyniki finansowe holdingu. W trzecim kwartale roku obrotowego 2012/2013, który skończył się wraz z końcem I kwartału tego roku, miał 3,4 mln dolarów straty wobec +37,2 mln dolarów rok wcześniej. Średnia prognoz analityków zakładała zaś zysk na poziomie 20,2 mln dolarów.
Na problemy zareagowali też zarządzający spółką. W lutym obniżyli prognozę zysku na cały rok obrotowy do 200 mln dolarów z 215 mln wcześniej. Prognoza przychodów wzrosła z kolei o 16 procent do 2,8 mld dolarów.
Notowania Kernela na giełdzie w Warszawie (od 2010 roku) Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej
Bardziej pesymistycznie na ten rok patrzą analitycy Wood & Company. Zauważają, że jest zwłaszcza mniej powodów do optymizmu co do rentowności segmentu oleju słonecznikowego. Prognozują, że Kernel wypracuje w tym roku obrotowym 146,1 mln dolarów zysku netto przy przychodach na poziomie 2,75 mld dolarów. W kolejnym roku obrotowym 2013/14 zysk ma wzrosnąć do 206,3 mln dolarów przy przychodach przychodach 2,9 mld dolarów.
Reasumując, analitycy w raporcie z 4 czerwca, obniżyli rekomendację Kernela do _ trzymaj _ z _ kupuj _. Jednocześnie obniżyli cenę docelową jednej akcji do 56,8 zł z 66,7 zł.
| Czytaj więcej w Money.pl | |
|---|---|
| Spółka dnia: Co czeka chemicznego giganta w tym roku? Kurs od stycznia poszedł w górę o ponad 40 procent. Jest szansa na dalsze wzrosty? | |
| Spółka dnia: Analitycy mocno tną wycenę dla giełdowego giganta W ciągu pięciu sesji ubiegłego tygodnia akcje KGHM potaniały już o ponad 20 procent. | |
| Spółka dnia: Akcje JSW najtańsze w historii. Gdzie jest dno? Tylko w ciągu ostatniego tygodnia kurs spółki spadł o 20 procent. |